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2018年7月12日市场与行业研究报告总结

核心内容概述

本报告总结了2018年7月12日全球主要市场指数的表现，并分析了中美贸易摩擦对国内市场的影响，同时对轻工制造行业及个股威华股份、英飞拓进行了重点研究。

市场指数表现

主要市场指数

重要市场指标

中美贸易摩擦跟踪

• 事件回顾：美国于7月10日公布对2000亿美元中国商品加征10%关税的清单，中国表示将作出反制。
• 影响分析：
  • 贸易摩擦源于美国抑制中国经济发展及国内政治因素。
  • 对出口依赖度高的行业影响显著，如计算机电子通讯设备、文教体育用品、皮毛制品和鞋类。
  • 加税清单覆盖范围扩大，包括农产品、食品、日常消费品和工业用品。
  • 中国可能对美进口商品全面征税，税率或高于10%。
• 历史对比：日美贸易争端持续近20年，中国需做好长期应对准备。
• 应对策略：坚持扩大开放，同时加强谈判对话，边打边谈或成为常态。

行业研究：轻工制造

• 全屋定制趋势：行业竞争激烈，但龙头企业的展区人气旺盛，品牌价值显著。
• 渠道策略：龙头品牌正加速渠道下沉，拓展空白区域。
• 智能家居：行业处于发展初期，渗透率低，市场规模庞大（潜在5.8万亿元）。
• 参展企业：如凯迪仕、飞利浦、海尔等，智能门锁成为重要入口。
• 整装概念：尚品宅配通过“整装云”业务整合产业链，提供一站式家装服务，吸引众多企业合作。

个股研究

威华股份 (002240)

• 业绩表现：2018年上半年营收11.46亿元，同比增长31.30%；营业利润4,974.68万元，同比增长384.17%；归母净利润5,751.14万元，同比增长639.34%。
• 锂盐业务：首条1.3万吨/年锂盐产线投产，三季度有望满产，下半年1,000吨金属锂产能将启动。
• 合作背景：与雅宝公司达成三年合作框架协议，代加工锂盐产品，增强利润稳定性。
• 资源储备：大股东旗下锂矿资源储量超91万吨碳酸锂当量，未来有望注入公司。
• 投资建议：2018年EPS预计0.42元，对应PE32.58倍；2019年EPS预计0.85元，对应PE16.18倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：碳酸锂价格波动、产能建设不及预期。

英飞拓 (002528)

• 公司定位：智慧城市、智能交通、智慧家庭解决方案提供商。
• 业务进展：
  • 2017年签署4.67亿元智慧城市总包项目。
  • 完成全国最大雪亮工程人脸识别系统项目。
• 定增计划：深投控投资6亿元，持股13%，成为最大战略股东。
• 子公司表现：
  • 英飞拓系统：上半年合同金额1.5亿元，同比增长200%。
  • 新普互联：网络营销精细化运营，百度综合业务排名第三，信息流业务第一。
  • March（加拿大）：年业绩稳定在600-700万美元，服务大型机构。
  • Swann（澳洲）：民用安防DIY市场领先，2018年有望复苏。
• 未来布局：整合国内外子公司资源，聚焦智慧安防，进军智慧城市和智慧家庭领域。
• 评级：首次覆盖，不予评级。

其他信息

• 研究员承诺：独立、客观地出具研究报告，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：报告仅限专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者参考，不构成投资建议，版权归属长城证券。

总结

本报告指出，中美贸易摩擦对国内出口导向型行业造成压力，需做好长期应对准备。轻工制造行业呈现全屋定制和智能家居发展热潮，尚品宅配凭借“整装云”业务成为焦点。威华股份锂盐业务表现亮眼，未来产能提升有望成为主要利润增长点；英飞拓通过定增引入战略投资者，进一步强化智慧安防布局，具有较大发展潜力。