20181205-长城证券-晨会报告_3页_626kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告发布于2018年12月5日，主要分析了当日及近期主要市场指数的表现，并聚焦于纺织服装行业的市场动态，包括行业走势、贸易摩擦影响、出口情况及龙头企业的表现。

主要市场指数表现

收盘点位与涨跌情况

其他重要市场指标

行业研究：纺织服装行业

行业走势

• SW纺织服装行业本周下跌 0.40%，跑输上证综指 0.74pct。
• SW纺织制造下跌 1.25%，而 SW服装家纺上涨 0.13%。

贸易摩擦影响分析

• 中美贸易摩擦在12月1日G20峰会上有所缓解，双方达成共识，暂缓对2000亿美元中国商品加征关税，并承诺在90天内不再扩大关税规模。
• 9-10月纺织服装行业出口增速仍较快，主要产品如纱线、织品及服装类出口分别同比增长 18.2% / 6.09% 和 8.31% / 8.13%，鞋类出口增长 4.22% / 6.93%。
• 原因分析：
  1. 加税清单主要涉及上游原材料或半成品，对美出口占比较大的下游服装类产品未被纳入。
  2. 对“一带一路”国家出口占比持续提升，对冲了美国市场的影响。
  3. 龙头纺企积极布局海外产能，降低国内出口波动风险。
  4. 部分订单交期较长，贸易摩擦影响被延后。

未来展望

• 虽然当前贸易摩擦有所缓解，但谈判结果仍存在不确定性。
• 龙头纺企因提前布局海外产能，具备更强的风险转嫁能力和盈利确定性，因此更具投资价值。

推荐标的

• 中高端女装：重点推荐 安正时尚
• 休闲服饰：推荐 森马服饰
• 家纺：推荐 罗莱生活
• 纺织制造：推荐 百隆东方

风险提示

• 终端消费需求疲软
• 汇率波动风险
• 棉价下跌或大幅波动

研究员承诺与免责声明

• 本报告由黄淑妍撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
• 本报告内容仅作参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。
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