20211203-宝城期货-宏观策略早报_19页_950kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告为宝城期货金融研究所发布的宏观策略早报，涵盖宏观数据速览、商品投资参考、财经新闻汇编、股票市场要闻等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。报告重点分析了2021年11月和12月初的经济数据、金融市场走势、政策动向及企业动态，为后续投资决策提供参考。

主要观点

宏观经济数据

• 全社会用电量：2021年10月累计同比上涨12.23%，较上期略有下降，但高于去年同期。
• 工业增加值：当月同比为3.5%，略高于上期，但低于去年同期的6.9%。
• 固定资产投资：累计同比为6.1%，低于预期值6.3%，但高于去年同期的1.8%。
• M2：同比上涨8.7%，高于上期的8.3%，但低于去年同期的10.5%。
• PPI：同比上涨13.5%，显示工业品价格持续上涨。
• CPI：同比上涨1.5%，较上期略有上升，但涨幅可控。
• 服务业PMI：10月为53.8，略高于上期，但低于去年同期的56.8。
• 消费数据：10月社会消费品零售总额当月同比上涨4.9%，高于上期的4.4%。

金融市场动态

• 商品市场：金属类品种涨跌不一，原油、煤炭等能源化工品表现疲软，部分品种如螺纹钢、热轧卷板出现反弹。
• 债券市场：信用债整体走弱，地产债跌幅显著；利率债收益率小幅上行，市场流动性依然充裕。
• 外汇市场：人民币兑美元中间价调贬，美元指数小幅上涨，非美货币涨跌不一。

关键信息

商品投资参考

• 金属市场：LME铜小幅上涨，锌、镍、铝、铅、锡均下跌；上期所基本金属夜盘表现分化，沪铜、沪锡上涨，沪锌、沪铅、沪铝下跌。
• 煤焦钢矿：焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤下跌，螺纹钢、热轧卷板上涨；国内煤炭供应提升，煤价预计高位回落。
• 能源化工：原油期货下跌，国际油价因Omicron毒株和美国释放储备而承压；天然气库存同比减少，显示供应偏紧。
• 农产品：郑棉、菜粕、豆粕上涨，粳米、豆油、白糖下跌；全球粮价持续上涨，但中国粮食供应保持稳定。

财经新闻汇编

• 政策动态：国务院强调优化营商环境，央行开展逆回购操作，银保监会加强公司治理监管，发改委批准多家企业发行债券。
• 信用事件：多只地产债出现大幅下跌，部分企业面临商票兑付问题，如遵义道桥、泛海控股等；同时，部分债券价格出现偏离，显示市场情绪波动。
• 美债与欧债：美债收益率普遍上涨，欧债收益率下跌，显示市场对全球经济前景存在分歧。

股票市场要闻

• A股表现：沪深指数延续横盘整理，汽车产业链、烟草、职业教育等板块活跃；北向资金净买入，部分新能源股遭抛售。
• 港股动态：恒生指数震荡上行，电子烟、金融、地产板块表现较好；南向资金净买入，部分科技股表现疲弱。
• IPO与基金动态：微博港股IPO定价，部分基金公司上报QDII-FOF-LOF基金，推动海外资产配置。

总结

本报告全面梳理了2021年12月初的宏观数据、商品市场、债券市场、股票市场及外汇市场的关键信息，提供了多维度的市场分析。总体来看，经济数据偏弱，但市场流动性仍较为宽松；商品市场波动较大，能源化工品表现疲软，金属类品种涨跌分化；债券市场受信用风险影响，地产债表现低迷，但地方债发行进度较快；股票市场呈现结构性行情，部分板块表现活跃，但整体情绪偏谨慎。投资者需关注政策动向、市场流动性及企业信用风险，合理配置资产，防范市场波动带来的潜在损失。