20151025-广发证券-有色金属行业_放水不改金属疲态_双降催生博弈持续_21页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现疲软，工业金属价格全线回调，黄金市场呈现震荡走势，锂行业则被长期看好。尽管欧洲和中国采取了宽松政策，但对金属价格影响有限，只有固定资产投资增速提升才能带动金属需求增长，进而影响价格。稀土价格受大集团减产和收储传闻影响有所上涨，但需求不旺制约了反弹空间。行业评级为“买入”，建议关注天齐锂业、*ST融捷、中国铝业、云铝股份、云南铜业、铜陵有色、西部资源、云海金属、华友钴业等标的。

主要观点

• 工业金属价格回调：LME和SHFE主要金属周价格均出现下跌，显示市场对金属需求疲软。
• 黄金市场震荡：美元指数上涨，黄金价格承压，但欧洲和中国宽松政策带来短期乐观情绪，黄金价格预计以震荡为主。
• 锂行业前景向好：碳酸锂价格稳定，年初至今已上涨近30%，受益于新能源汽车快速增长，长期看好锂行业。
• 稀土价格受供需影响：轻重稀土氧化物价格上涨，但永磁需求不旺，限制了涨幅。
• 行业配置建议：重点推荐锂行业相关公司，同时关注有息负债较高的金属企业，因降息有助于改善财务费用。

关键信息

• 工业金属价格：
  • LME铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为-1.75%、-4.37%、-2.79%、-2.47%、-1.35%、-0.14%。
  • SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为-0.38%、-5.47%、-1.67%、-2%、-0.77%、-0.49%。
• 黄金市场：
  • 美元指数周涨2.45%至97.05，COMEX金周跌1.61%至1164美元/盎司。
  • SPDR持仓量增加1.8吨至695.5吨。
• 锂行业：
  • 碳酸锂价格保持不变，年初至今上涨近30%。
  • 上游高供给集中度和下游新能源汽车快速增长，推动锂价继续上行。
• 稀土行业：
  • 轻重稀土氧化物价格分别上涨2.35%和2.74%。
  • 永磁相关品种价格上涨，但需求不旺限制了涨幅。
  • 上游企业业绩承压，建议回避。

重点公司盈利预测

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能对全球市场产生重大影响。
• 中国经济政策变化：可能影响固定资产投资及金属需求。
• 欧洲经济变化：可能对市场情绪和金属价格造成波动。

上市公司公告及股东会动态

上周主要公告汇总

结论

有色金属行业当前面临一定的市场压力，但锂行业表现较为强劲，长期看好。黄金市场受美元指数影响，预计短期内以震荡为主。投资者应关注有息负债较高的企业，以及具备增长潜力的锂和稀土行业。行业整体评级为“买入”，但需留意政策变化和市场波动带来的风险。