20240819-天风证券-今世缘-603369.SH-中档放量趋势延续_Q2业绩稳健增长_3页_693kb

今世缘（603369）半年报投资评级报告

今世缘（603369）维持“买入”投资评级。2024年上半年公司业绩稳健增长，收入和归母净利润分别同比增长22.35%和20.08%，其中第二季度增长更为显著，分别实现了21.36%和16.86%的增长。公司产品结构稳定，中档产品增速居前，省外市场表现尤为突出。

报告期内，公司毛利率保持稳定，净利率略有下滑，主要受投资收益减少和公允价值变动损失的影响。第二季度经营性现金流表现良好，同比增长34.4亿元。

展望未来，短期来看，中档产品动销良好和四开产品升级将推动全年目标实现；中长期看，省内市场深耕和省外扩张有望提升市场份额。分析师调整了2024-2026年的收入和利润预测，维持“买入”评级，目标市盈率分别为14X、12X、10X。

风险提示包括行业竞争加剧、消费需求不及预期、省外增长不及预期以及核心产品增长不及预期等。

今世缘的财务数据预测显示，未来三年收入增长将保持20%以上，净利润增长略缓，但估值仍处于合理区间。