20230318-中国银河-1-2月财政收支分析_收入继续承压_民生支出加力_4页_377kb

2023年1-2月财政收支分析总结

核心内容

2023年1-2月全国公共财政收入与支出数据反映出经济恢复过程中面临的挑战与政策支持的力度。总体来看，财政收入继续承压，而财政支出则保持较高增速，尤其在民生等重点领域。

公共财政收入

• 累计收入：45642亿元，同比下降1.2%（前值+0.6%）。
• 税收收入：3.94万亿元，同比下降3.4%（前值-3.5%）。
• 非税收入：0.62万亿元，同比增长15.6%（前值+24.4%）。

主要税种表现如下：

• 国内增值税：1.58万亿元，同比增长6.3%（前值-23.3%）。
• 企业所得税：1.02万亿元，同比增长11.4%（前值+3.9%）。
• 进口环节税：0.29万亿元，同比下降21.6%（前值+15.4%）。
• 国内消费税：0.36万亿元，同比下降18.4%（前值+20.3%）。
• 个人所得税：0.39万亿元，同比下降4%（前值+6.6%）。

公共财政支出

• 累计支出：40898亿元，同比增长7%（前值+6.1%）。
• 重点支出领域：
  • 卫生健康：+23.2%（前值+17.8%）
  • 农林水事务：+11.4%（前值+2.3%）
  • 社会保障和就业：+9.8%（前值+8.1%）
  • 科学技术：+3.9%（前值+3.8%）
  • 教育：+1.4%（前值+5.5%）
  • 城乡社区事务：+0.7%（前值-0.2%）
  • 交通运输：-0.2%（前值+5.3%）
  • 文化旅游体育与传媒：-4.8%（前值-2.0%）
  • 节能环保：-5%（前值-3.2%）
  • 债务付息：+27.3%（前值+8.7%）

政策导向

• 扩大内需是2023年财政政策的首要任务。
• 财政政策正在逐步加力，以支持基本民生、科技攻关等领域。
• 1-2月财政支出保持7.0%的较高增速，显示出政策支持的力度。

政府性基金收支

• 政府性基金收入：0.7万亿元，同比下降24%（前值-20.6%）。
• 国有土地使用权出让收入：0.56万亿元，同比下降29%（前值-23.3%）。
• 政府性基金支出：1.25万亿元，同比下降11%（前值-2.5%）。
• 土地出让收入支出：0.78万亿元，同比下降15.7%。

关键图表与数据

• 图1：公共财政收支累计同比增速
• 图2：政府性基金收支累计同比增速
• 图3：土地出让收入收支累计同比增速
• 图4：政府性基金与公共财政账户的相对规模
• 图5：土地出让收入占地方财政收入比重
• 图6：2023年财政赤字上调至3.0%，赤字规模3.88万亿元

分析师信息

• 高明：宏观经济分析师，中国人民大学国民经济学博士，2015-2017年招商证券与中国人民大学联合培养博士后，2018-2022年招商证券宏观分析师，2022年11月加入中国银河证券。
• 许冬石：宏观经济分析师，英国邓迪大学金融学博士，2010年加入中国银河证券，新财富宏观团队成员，曾获“远见杯”中国经济预测奖项。
• 詹璐：宏观经济分析师，厦门大学工商管理硕士，2022年11月加入中国银河证券。

风险提示

• 全球银行危机
• 主权信用风险

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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