20210528-东方金诚-2021年4月财政数据点评_财政收支同步改善_支出力度依然偏弱_7页_311kb

报告摘要

财政收支同步改善，支出力度依然偏弱

核心内容概述

2023年4月，全国一般公共预算收入同比增长29.4%，但增速较上月显著放缓。财政收入增长主要得益于税收收入拉动，其中企业所得税表现突出，而增值税和消费税增长相对疲软。财政支出同比下降3.4%，但两年复合增速有所加快，显示财政支出出现发力迹象，但整体力度依然偏弱。政府性基金收入增长放缓，支出降幅收窄，或与新增专项债发行放量有关。

主要观点

财政收入增速放缓：4月财政收入同比增速显著下降，主要受去年同期高基数影响，但两年复合增速回升至4.9%，高于疫情前水平。
税收收入拉动明显：税收收入对财政收入增长的贡献增强，其中企业所得税增长51.8%，两年复合增速达13.3%，显示企业盈利改善。
增值税和消费税表现疲软：增值税收入两年复合增速仍为负，消费税增速虽小幅回升，但累计增长仍低于整体水平。
财政支出力度偏弱：4月一般公共预算支出同比增速下滑，两年复合增速为1.9%，仍低于疫情前水平，显示支出力度偏弱。
支出结构偏向民生：民生类支出（如社保、教育、卫生健康）两年复合增速较快，而基建类支出（如交通运输、农林水事务）仍处负增状态。
政府性基金收支变化：政府性基金收入增速放缓至9.2%，两年复合增速降至3.8%；支出降幅收窄至-1.0%，两年复合增速加快至29.7%，可能与专项债发行放量有关。

关键信息

一般公共预算收入

同比增速：29.4%（较上月下降13.0个百分点）
两年复合增速：4.9%（高于上月2.6%，高于疫情前3.8%）
税收收入：同比增速33.3%，两年复合增速5.0%
非税收入：同比增速3.3%，两年复合增速3.8%

主要税种表现

增值税：
- 同比增速：27.1%
- 两年复合增速：-3.6%（较上月改善，仍为负增）
- 累计两年复合增速：-2.9%
消费税：
- 同比增速：-4.3%
- 两年复合增速：0.1%（较上月小幅加快）
- 累计两年复合增速：-0.3%
企业所得税：
- 同比增速：51.8%
- 两年复合增速：13.3%
- 与一季度工业企业利润高增一致，对税收增长拉动明显
个人所得税：
- 同比增速：42.2%
- 两年复合增速：15.2%
- 受居民收入增长和财产转让收入影响，增速仍高于整体税收水平
进口环节增值税和消费税：
- 同比增速：31.2% 和 35.6%
- 两年复合增速：6.1% 和 5.0%
土地增值税和契税：
- 同比增速：41.3% 和 14.8%
- 两年复合增速：24.3% 和 16.3%
- 受楼市强劲运行影响，增速明显提升
汽车购置税：
- 同比增速：10.1%
- 两年复合增速：5.3%
- 受车市降温影响，增速下滑明显

一般公共预算支出

同比增速：-3.4%（较上月下降3.5个百分点）
两年复合增速：1.9%（高于上月-4.7%）

支出结构分析

民生类支出：
- 社保支出同比增速7.6%，两年复合增速15.5%
- 教育支出两年复合增速7.4%
- 卫生健康支出两年复合增速6.6%
基建类支出：
- 城乡社区事务支出两年复合增速0.1%（前值-25.2%）
- 农林水事务和交通运输支出两年复合增速仍为负

政府性基金收支

收入：
- 同比增速：9.2%（较上月下降13.9个百分点）
- 两年复合增速：3.8%（较上月下降7.6个百分点）
- 受土地出让金收入放缓影响（同比增速4.1%，两年复合增速4.4%）
支出：
- 同比增速：-1.0%（较上月收窄6.5个百分点）
- 两年复合增速：29.7%（较上月加快11.0个百分点）
- 或与新增专项债发行放量有关

展望

5月财政收入：同比增速将继续放缓，两年复合增速进一步加速空间有限。
主力税种趋势：国内增值税和消费税或仍有改善空间。
财政支出：随着专项债发行放量，基建类支出或提速，带动广义财政支出增速回升。
财政政策基调：今年财政政策强调“提质增效”和“更可持续”，整体力度较去年有所下调。
广义财政赤字率：去年实际赤字率为6.6%，今年预算赤字率降至2.8%，目标是控制政府债务增速和降低宏观杠杆率。

总结

总体来看，4月财政收支呈现同步改善态势，但支出力度仍偏弱，结构上继续偏向民生领域。税收收入增长主要由企业所得税拉动，而增值税和消费税增长乏力。政府性基金收入受土地出让金下滑拖累，但支出降幅收窄，显示专项债发行放量。未来财政收入增速或继续放缓，财政支出有望在专项债支持下有所回升，但整体仍难现大幅高增。

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