机械行业2018年1月报：行业进入淡季，政策主导行情-20171227-招商证券-28页-2mb

机械行业2018年1月报总结

核心内容概述

2018年1月报指出，机械行业在2017年12月进入传统淡季，机构调仓导致股价波动较大，建议投资策略更趋价值。行业整体受益于中上游行业盈利改善、资本开支回升和设备更新，一月回调为建仓机会。重点推荐工程机械、轨道交通装备、3C自动化、定制家具装备和纺服机械等板块。

主要观点

工程机械

• 行业表现：11月工程机械销量普遍增长，如装载机、挖掘机、汽车起重机、叉车和压路机等，显示行业复苏迹象。
• 行业趋势：全球液压件供给短缺，为国内液压件企业带来发展机会和估值提升机会。恒立液压、艾迪精密、三一重工、起重机龙头等直接受益。
• 风险提示：原材料价格上涨、汇率波动、政府PPP清理。

板式家具机械

• 行业前景：板式家具机械处于发展的黄金五年，定制家具企业正向全屋定制延伸，市场需求旺盛。
• 重点推荐：弘亚数控，其产品排产1个月，明年将推出数控六面转新产品，预计大超预期，18年PE为23倍。
• 市场预期：家具制造厂对明年整体较为乐观，继续推荐。

轨道交通设备

• 行业催化：全年有利好推动，如铁总改革、中泰铁路动工等，建议配置迎接板块行情。
• 重点推荐：中国中车、康尼机电。中车为全球最大轨道交通装备供应商，康尼为城轨弹性最大标的。
• 行业数据：11月铁路投资同比大增57.2%，全年投资目标8000亿左右。

智能装备

• 行业趋势：国产工业机器人向高端化发展，六轴多关节成为主要机型，应用领域扩展。
• 重点推荐：智云股份、联得装备、新松机器人、埃斯顿等，受益于3C自动化设备进口替代趋势。
• 市场数据：2017年上半年国产工业机器人销量增长19.1%，全年有望超11万台。

纺服机械

• 行业表现：纺机、缝制机械行业均呈现两位数增长，卓郎智能和杰克股份表现突出。
• 重点推荐：卓郎智能、杰克股份，前者受益于“一带一路”产业转移，后者订单饱满、产品供不应求。
• 行业数据：1-10月纺机行业实现主营业务收入156.12亿元，同比增长20.46%。

油气装备

• 行业趋势：油价创新高，全球油服市场温和复苏，美国原油出口增加对国际油价形成压力。
• 重点推荐：关注中石油、中石化、中海油等国内三大油公司资本开支回升，以及北美独立油公司增产带来的影响。

天然气设备

• 行业转折：2017年为天然气设备“由冷转热”的关键年，LNG重卡销量虽略有下降，但性价比仍高。
• 行业数据：天然气消费量重现两位数增长，产业支持政策不断推出，推动行业复苏。

关键信息

行业数据概览

• 机械行业整体表现：2017年12月进入淡季，行业规模占比9.4%，总市值31018亿元，流通市值21435亿元。
• 市场波动：1月为机构调仓期，股价波动较大，建议价值投资。
• 行业增长：工程机械销量增长显著，11月装载机销量增长42.72%，挖掘机增长107.4%。
• 出口增长：家具制造业出口交货值增长8.1%，纺织机械出口增长1.08%，为两年来首次转正。

重点推荐股票

• 工程机械：恒立液压、三一重工、艾迪精密、起重机龙头。
• 板式家具机械：弘亚数控。
• 轨道交通设备：中国中车、康尼机电。
• 智能装备：智云股份、联得装备、新松机器人、埃斯顿。
• 纺服机械：卓郎智能、杰克股份。
• 油气装备：关注国内三大油公司资本开支回升。
• 天然气设备：关注LNG重卡市场及天然气消费量增长。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 汇率波动
• 政府PPP清理政策
• 国内3C自动化设备公司面临订单不确定性

结论

机械行业在2018年将迎来新一轮增长，尤其在工程机械、轨道交通、智能装备和纺服机械等领域。建议投资者关注具备基本面和估值支撑的龙头品种，把握回调建仓机会。同时，需关注政策变化、原材料价格波动及汇率风险。