20221211-西南证券-汽车行业周报_11月车市表现较弱_新能源渗透率再创新高_16页_2mb

11月车市表现及投资建议总结

核心内容概述

2022年11月，中国汽车市场整体表现较弱，但新能源汽车渗透率再创新高。尽管受到疫情封控对供需两端的冲击，乘用车销量同比和环比均出现下滑，但预计在政策末端效应的推动下，12月销量有望实现稳健增长。与此同时，新能源汽车销量持续高增，渗透率显著提升，成为行业增长的重要驱动力。此外，重卡市场因疫情和政策影响表现低迷，但存在温和复苏预期。智能汽车产业链也在逐步完善，未来将保持快速发展态势。

主要观点

1. 车市整体表现

• 11月乘用车销量：狭义乘用车生产207.8万辆，批发202.9万辆，零售164.9万辆。
• 同比与环比变化：生产同比下降6.7%，批发下降5.7%，零售下降9.2%。
• 政策影响：11月疫区扩大至多个消费大省，对车市造成冲击。预计在购置税减半和电动车补贴政策推动下，12月销量有望实现双位数增长。

2. 新能源汽车表现

• 11月新能源乘用车销量：批发72.8万辆，零售59.8万辆，同比分别增长70.2%和58.2%。
• 渗透率：批发渗透率35.9%，零售渗透率36.3%，均创历史新高。
• 增长驱动：新能源供给多元化、补贴政策末端效应、政策窗口期临近。
• 重点标的：拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、文灿股份、比亚迪。

3. 智能汽车趋势

• 供给与政策：智能汽车供给持续多元，测试道路开放和配套制度完善，供给创造需求逻辑持续。
• 投资建议：关注华为汽车产业链（如长安汽车、广汽集团）及智能汽车相关部件（如星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团）。

4. 重卡市场

• 11月重卡销量：4.5万辆，同比下降12%，环比下降7%。
• 政策预期：稳增长政策有望推动重卡市场温和复苏。
• 重点标的：中国重汽、潍柴动力。

关键信息

1. 行情回顾

• SW汽车板块：上周上涨0.6%，行业排名第19位。
• 个股表现：涨幅前五为超捷股份、中国重汽、深中华A、索菱股份、S*ST佳通；跌幅前五为征和工业、海联金汇、春风动力、众泰汽车、派生科技。
• 估值：截止12月9日，汽车行业PE（TTM）为28倍，较前一周上涨1.2%。

2. 原材料价格波动

• 钢材：综合价格上涨1%。
• 铜：价格上涨0.7%。
• 铝：价格下跌0.4%。
• 天然橡胶：价格上涨2.9%。
• 布伦特原油：价格下跌11.1%。
• 浮法玻璃：价格下跌1.4%。

3. 市场热点

行业新闻

• 乘用车市场：11月产销环比下降，疫情封控为主要影响因素。
• 新能源渗透率：创历史新高，纯电动和插电混动表现突出。
• 自主品牌：市场份额增长明显，比亚迪、吉利、长安等传统车企表现强劲。
• 出口情况：11月乘用车出口25万辆，同比增长54%。
• 政策支持：多地出台新能源车免征购置税、货车通行费减免等政策。
• 国际动态：法国、英国、挪威等国家新车销量增长显著，尤其是电动车市场。

公司新闻

• 主要车企销量：广汽集团、上汽集团、海马汽车、力帆科技等出现不同程度的销量变化。
• 新能源车企表现：比亚迪、赛力斯、广汽集团、力帆科技等新能源车企销量增长显著。
• 战略合作：欣旺达与宜春市政府合作构建锂电池产业链；吉利成立新能源科技公司；祥鑫科技与宁德时代战略合作。

新车速递

• 合创A06：2022年12月3日上市，EV车型，价格17.98-26.98万元。
• 吉利帝豪三厢：12月5日上市，燃油车，价格6.29-7.29万元。
• 吉利几何E：12月5日上市，EV车型，价格8.98-13.18万元。
• 长安CS75：12月6日上市，燃油车，价格10.29万元。
• 宝马7系与i7：12月9日上市，价格91.9-126.9万元和145.9万元。

投资建议

重点推荐标的

• 优质汽车零部件：爱柯迪、精锻科技、福耀玻璃、豪能股份、科博达、星宇股份。
• 新能源汽车产业链：拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、文灿股份、比亚迪。
• 智能汽车相关：星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团。
• 重卡复苏预期：中国重汽、潍柴动力。

风险提示

• 政策波动：政策变化可能影响市场表现。
• 疫情风险：疫情可能进一步冲击车市供需。
• 芯片短缺：芯片供应问题可能影响汽车生产。
• 原材料价格上涨：成本上升可能影响企业利润。
• 电动化转型不及预期：车企转型速度可能影响行业增长。
• 智能网联推广不及预期：智能汽车发展可能受政策或技术限制影响。

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

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