20211023-国海证券-汽车事件点评_特斯拉浪潮再创新高_15页_1mb

报告摘要

特斯拉在2021年Q3季报中表现亮眼，多项关键数据再创新高，标志着其在全球电动车市场中的持续扩张与增长。该季度交付量达到24.14万辆，同比增长73%，环比增长20%，连续6个季度刷新交付记录。特斯拉的营收、净利润和毛利率均创历史新高，显示出其强大的市场竞争力与盈利能力。

业绩表现强劲：特斯拉Q3营收达到137.57亿美元，同比增长57%，环比增长15%。汽车业务收入占比提升至86%，成为主要收入来源。
毛利率超预期：Q3整体毛利率达到26.6%，汽车业务毛利率达到30.5%，均创历史新高，显示公司成本控制与规模效应显著。
交付量持续增长：Q3交付量24.14万辆，其中Model 3/Y交付23.21万辆，占整体交付量的96%。Model S/X交付量虽同比下滑，但环比增长近4倍。
上海工厂成为全球交付与出口中心：2021Q3国产版销量占比达55%，其中Model Y销量占比达46%，显示出国产车型的强劲增长势头。
产能扩张加速：特斯拉通过多个工厂的建设与扩建，规划年均产能增速维持在50%左右，目标是在2030年实现年销2000万辆。
技术引领产业变革：特斯拉在电池技术（如4680电池）与自动驾驶技术（如FSD城市街道版）方面持续创新，推动行业进步。
软件服务升级：公司推出全新移动应用程序，支持多辆车电话钥匙功能，并增加娱乐内容，提升用户体验。

代码	股票名称	股价（2021-10-23）	2020年EPS	2021年EPS	2022年EPS	2020年PE	2021年PE	2022年PE	投资评级
601689.SH	拓普集团	45.31	0.6	1.08	1.44	64.05	43.07	32.16	买入
002126.SZ	银轮股份	10.26	0.41	0.51	0.67	33.92	20.21	15.22	买入
603305.SH	旭升股份	38.97	0.77	1.1	1.48	42.03	35.29	26.32	增持
600933.SH	爱柯迪	13.60	0.50	0.61	0.80	31.51	22.19	17.11	增持
600741.SH	华域汽车	26.96	1.71	2.1	2.42	16.82	12.87	11.14	增持
002050.SZ	三花智控	23.15	0.41	0.54	0.67	60.56	42.73	34.7	增持
600660.SH	福耀玻璃	49.55	1.04	1.54	1.92	46.35	32.25	25.86	增持
600699.SH	均胜电子	19.22	0.45	0.66	1.06	56.31	28.95	18.21	增持
002472.SZ	双环传动	23.93	0.08	0.34	0.57	96.63	70.26	41.72	增持
002824.SZ	和胜股份	37.82	0.41	1.08	1.69	38.51	35.15	22.41	增持
603358.SH	华达科技	20.13	0.73	0.73	0.9	25.87	27.42	22.47	增持

行业评级：推荐（维持）；
投资策略：看好特斯拉产业链，重点推荐拓普集团、银轮股份，推荐旭升股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、福耀玻璃、均胜电子、双环传动，同时关注华达科技、和胜股份。

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。