20221211-华创证券-光伏行业周报_钙钛矿电池产业化进程提速_TOPCon电池效率再创新高_15页_1mb

报告摘要

本周光伏行业在技术突破与产业进展方面取得重要成果，同时产业链价格整体下行，市场行情波动，行业投资策略与风险提示同步更新。

钙钛矿电池产业化提速：
- 极电光能150MW钙钛矿光伏生产线正式投产，成为全球产能最大的已投产产线。
- 该产线具备光伏建筑一体化（BIPV）产品和标准组件生产能力。
- 钙钛矿电池因高吸光系数、长载流子寿命、低成本等优势受到关注，且适合作为叠层电池的顶电池，理论转换效率可达42%。
TOPCon电池效率再创新高：
- 晶科能源182N型高效单晶硅电池技术取得突破，全面积转换效率达到26.4%，创182及以上尺寸N型TOPCon电池效率新高。
- 技术进步将有助于降低BOS成本，提升N型组件产品竞争力。

主材价格下跌：
- 多晶硅致密料价格报288元/kg，较上周下跌7元/kg。
- 166mm、182mm、210mm单晶硅片价格分别报5.98元/片、6.95元/片、9.06元/片，较上周均下跌。
- 单晶PERC电池片价格小幅下跌，166mm维持1.31元/W，182mm与210mm分别报1.32元/W。
- 光伏玻璃价格小幅下跌，3.2mm镀膜玻璃报27.5元/m²，2.0mm镀膜玻璃报20.05元/m²。
- EVA胶膜价格报11.0元/m²，较上周下跌1元/m²；POE胶膜价格报15.5元/m²，与上周持平。
组件价格基本稳定：
- 182mm/210mm单面单玻PERC组件价格维持1.96元/W；双面单玻PERC组件价格维持1.98元/W。

重要公司公告：
- 中来股份：高效电池项目一期8GW中首批4GW部分产线已实现量产。
- 禾迈股份：拟投资14.5亿元建设储能系统集成智能制造基地。
- 太阳能：取得BIPV幕墙光伏组件认证证书。
- 福能股份：与关联方合作开发分布式光伏项目，投资约1.13亿元。
- 大全能源：二期10万吨高纯多晶硅项目启动，计划2023年底建成。
- 隆基绿能：与芜湖经济技术开发区签署15GW单晶组件项目投资协议。
- 天合光能：向通合新能源采购电池片，预计2023年采购量达10,000MW。
- 协鑫集成：子公司签署35MWp光伏发电技改项目EPC合同。

宁夏“十四五”可再生能源规划：
- 到2025年，可再生能源装机规模超过5000万千瓦，力争达到5500万千瓦。
- 可再生能源发电装机和发电量占比分别提高至55%和30%以上。
安徽省碳达峰实施方案：
- 到2025年，全省太阳能电池及组件产能突破80GW，产量保持全国领先。
- 城镇可再生能源建筑应用面积累计达6亿平方米，新建工业厂房、公共建筑太阳能光伏应用比例达50%。

本周行业涨跌幅：
- 申万综合指数上涨4.09%，电力设备行业上涨0.24%。
- 涨跌幅前三为食品饮料（+7.22%）、家用电器（+6.74%）、商贸零售（+5.40%）。
- 跌幅前三为公共事业（-2.70%）、通信（-1.61%）、国防军工（-1.61%）。
本周个股涨跌幅：
- 涨幅前五：海源复材（+14.81%）、科达利（+11.09%）、晶盛机电（+11.08%）、合盛硅业（+10.86%）、宁德时代（+8.35%）。
- 跌幅前五：天合光能（-13.46%）、晶科能源（-11.64%）、聆达股份（-11.84%）、炬华科技（-11.47%）、阳光电源（-11.07%）。
投资策略：
- 一体化组件环节（如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能）有望受益于硅料价格下降，实现量利齐升。
- 硅片环节（如TCL中环、隆基绿能）格局稳定，具备增长潜力。
- 电池环节（如爱旭股份、钧达股份）盈利能力持续修复。
- 逆变器环节（如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份）受益于光伏与储能双赛道，需求快速增长。
- 辅材环节（如福莱特、信义光能、海优新材、福斯特、中信博、清源股份、通灵股份、快可电子）受益于硅料释放，需求起量。

行业PE（TTM）：
- 电力设备行业PE为29x，光伏设备行业PE为26x。
- 电力设备行业PE估值分位数为11.6%，光伏设备行业PE估值分位数为11.1%。
行业表现：
- 电力设备行业本周上涨0.24%。
- 光伏设备行业本周下跌3.07%。

行业投资评级：
- 推荐：未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
- 回避：未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。
公司投资评级：
- 强推：未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 回避：未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。