20240430-国盛证券-海南发展-002163.SZ-主业承接优质订单_关注免税业态注入进展_3页_683kb

2023年海南发展公司（002163SZ）年报显示，公司实现显著业绩改善：营业收入4183亿元，同比增长156.7%；归母净利润92亿元，由上年亏损145亿元转亏为盈，主要得益于幕墙工程和光伏玻璃业务的恢复。单季度第四季度营收1316亿元，同比增长49.6%，利润扭亏。公司通过优化业务结构和成本管控，毛利率从上年72.8%提升至88.2%，费用率降低。同时，光伏玻璃产量增加，建筑装饰行业稳健增长，但部分业务如家电玻璃因子公司破产清算下滑。

未来，公司即将完成免税资产注入，强化增长曲线。投资收益增加，2025年预计资产注入后PE降至72倍，分析师建议增持，预期2024-2026年营收和净利润持续增长。主要风险包括电商分流、成本上升和市场竞争加剧。

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