20230102-华鑫证券-食品饮料行业周报_白酒回款如期进行_大众品缓慢复苏_22页_919kb

报告摘要

白酒回款如期进行，大众品缓慢复苏

核心内容概览

本报告聚焦食品饮料行业，分析当前市场表现及投资观点，指出白酒板块已恢复稳定增长，大众品逐步复苏，建议投资者关注行业复苏顺序及重点公司表现。

主要观点

行业复苏顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品
白酒板块表现：主要酒企回款如期进行，高端酒表现稳健，建议优先关注茅五泸汾，其次为地产酒和次高端酒。
大众品板块表现：库存缓慢下降，成本回落，建议关注门店受损修复、旺季受益、餐饮端修复及弹性标的。

关键信息

行业表现

指数/板块	1M	3M	12M
食品饮料(中万)	7.3%	0.6%	-15.1%
沪深 300	-0.6%	1.8%	-21.6%

一周新闻速递

行业新闻

泸州白酒产业园预计营收1320亿
1-11月酒饮茶制造业利润同比增长21.5%
茅台集团预计全年营收1364亿
水井坊签订1亿元经销协议
习酒：2022含税销售超200亿
多家酒企召开经销商大会传递信心

公司新闻

茅台：部署2023年六项工作，i茅台APP注册用户突破3000万
舍得酒业：董事长张树平、董事郝毓鸣辞职
水井坊：签订1亿元经销协议
泸州老窖：召开年度集体协商会
会稽山：收到18.73亿重整投资款
华润啤酒：申请发行最高80亿票据

投资观点

白酒板块：优先推荐茅五泸汾，消费场景复苏推荐汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊；估值底部推荐古井贡酒、洋河股份、今世缘；困境反转推荐金种子酒、口子窖。
大众品板块：推荐绝味食品、紫燕食品、良品铺子等门店修复标的；推荐安井食品、三全食品、千味央厨等旺季受益标的；推荐中炬高新、日辰股份等餐饮修复标的；推荐绝味食品、重庆啤酒、乐惠国际等弹性标的。
投资评级：维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

重点公司盈利预测

公司代码	名称	2022/12/31 股价	EPS (2022E)	EPS (2023E)	EPS (2024E)	PE (2022E)	PE (2023E)	PE (2024E)	投资评级
600519.SH	贵州茅台	1727.00	49.84	58.66	68.48	34.65	29.44	25.22	买入
000858.SZ	五粮液	180.69	6.91	8.06	9.32	26.15	22.42	19.39	买入
000568.SZ	泸州老窖	224.28	7.11	8.74	10.59	31.54	25.66	21.18	买入
600809.SH	山西汾酒	284.99	6.43	8.45	10.85	44.32	33.73	26.27	买入
002304.SZ	洋河股份	160.50	6.37	7.63	9.08	25.20	21.04	17.68	买入
000799.SZ	酒鬼酒	137.94	3.60	4.86	6.19	38.32	28.38	22.28	买入
600702.SH	舍得酒业	159.18	4.42	5.59	7.27	36.01	28.48	21.90	买入
600779.SH	水井坊	84.42	2.89	3.59	4.38	29.21	23.52	19.27	买入
000596.SZ	古井贡酒	266.90	5.77	7.28	9.08	46.26	36.66	29.39	买入
603369.SH	今世缘	50.90	1.97	2.49	3.09	25.84	20.44	16.47	买入
603589.SH	口子窖	57.67	3.02	3.47	3.94	19.10	16.62	14.64	买入

风险提示

疫情波动风险
宏观经济波动风险
推荐公司业绩不及预期的风险
行业竞争风险
食品安全风险
行业政策变动风险
消费税或生产风险
原材料价格波动风险

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