20180805-华泰证券-传媒行业周报（第三十一周）_15页_1mb

传媒行业周报（第三十一周）总结

核心内容

2018年8月5日发布的行业周报指出，传媒板块整体跟随大盘有所回调，但部分细分行业如电影和广告依然保持较高景气度。电影行业1-7月总票房同比增长约21%，广告市场刊例花费同比增长9.3%，增幅明显高于过去两年。行业分化显著，进入精细化竞争阶段，个股表现差异拉大。建议关注回调中被错杀的优质龙头标的，以及成长逻辑通顺且中报表现优异的个股。

主要观点

• 传媒板块整体下跌，但部分细分行业表现良好，如电影和广告。
• 电影行业保持增长，国产影片市场份额提升，且多部热门影片即将上映，有望带动票房增长。
• 广告市场回暖，特别是电梯电视、电梯海报和影院视频增长显著，全年广告市场增长预期良好。
• 电视剧行业受到涉税事件影响，但头部公司如华策影视相对抗跌，市场有望逐步恢复。
• 游戏行业进入存量市场，精细化发展成为趋势，建议关注具备流量优势和研发能力的公司。
• 出版阅读行业呈现头部化趋势，建议关注畅销书和童书领域有经验的公司。
• 营销行业受广告主和媒体集中度提升影响，毛利率承压，但建议关注生活圈媒体和具备大客户资源的公司。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

本周重点推荐公司

行业动态

电影市场动态

• 2018年1-7月总票房同比增长约21%，国产影片份额提升至63.99%。
• 8月10日《爱情公寓》和《一出好戏》将上映，观众期待度高。
• 7月23日-7月29日，电影市场表现良好，全国票房环比上升42.8%。

电视剧市场动态

• 《面具》在卫视52城收视率第一。
• 电视剧市场受涉税事件影响，但头部公司如华策影视相对抗跌。
• 市场呈现头部化趋势，头部1%品种贡献52%码洋。

游戏动漫动态

• 2018年上半年中国游戏市场实际销售收入达到1050.0亿元，同比增长5.2%。
• 移动游戏市场增长显著，女性用户消费规模增长13.5%。
• 巨人网络因资产重组股价上涨，三七互娱因新作上线受到关注。

出版阅读动态

• 网上书店增速回落至20%，实体书店出现负增长。
• 头部效应进一步加强，畅销书贡献市场码洋的52%。
• 建议关注新经典和城市传媒等具备畅销书和童书经验的公司。

营销动态

• 广告市场回暖，生活圈媒体如电梯电视、电梯海报、影院视频增长显著。
• A股营销公司受媒体数字化影响，毛利率承压，建议关注具备核心资源壁垒的公司。

行业资讯

• 全球5G资本支出：预计2020年将达40亿美元，推动行业发展。
• 银发人群：移动网民中银发人群规模超过5000万，成为不可忽视的蓝海市场。
• 短视频内容监管：人民日报关注短视频内容低俗问题，呼吁加强监管。
• 广电总局：坚决治理追星炒星、高片酬问题，引导内容健康发展。
• 抖音“星图平台”：上线平台，实现品牌主与达人之间的内容交易。
• 快手与锡林郭勒：战略合作，推动旅游和文化产业发展。
• B站App下架：在多家安卓应用商店下架，引发关注。
• 腾讯电竞投资：计划一年投资10亿元人民币，推动电竞市场发展。
• OPPO小游戏：用户量超300万，支持多种功能。
• 《绝地求生》开发商：在上海成立子公司，拓展市场。
• 小米VR一体机：支持Steam VR游戏，丰富内容生态。
• YouTube VR：支持Gear VR头显，引入双人同看功能。
• 趣头条上市传闻：计划年底在美国IPO，估值30亿美元。
• 网鱼网咖上市计划：预计2019年3月提交IPO申请。
• 艾鲁猫融资：获掌阅文学旗下轻漫文化数百万元天使轮融资。
• CandyBook融资：完成近千万元Pre-A轮融资，拓展AR业务。

风险提示

• 政策监管的不确定性。
• 影视及游戏产品业绩可能不达预期。

结论

传媒行业整体表现承压，但细分行业如电影、广告、电视剧、游戏、出版和营销依然保持较高景气度。建议关注回调中被错杀的优质龙头标的，以及具备成长逻辑和中报业绩良好的公司。同时，随着市场回暖和政策引导，行业有望逐步恢复，重点关注内容质量、技术创新和市场拓展能力较强的公司。