20180805-华泰证券-电子元器件行业周报（第三十一周）_9页_780kb

行业周报总结（第三十一周）

核心内容

• 本周电子行业整体表现疲软，沪深300指数下跌5.68%，电子指数下跌7.16%，其中电子系统组装跌幅最大（-11.18%），半导体材料跌幅最小（-4.74%）。
• 在贸易战和去杠杆的背景下，行业不确定性增强，建议重点关注半导体板块及半年报业绩超预期的个股。
• 贸易战核心战场为半导体，国产替代趋势被强调，相关公司如韦尔股份、捷捷微电等表现突出。
• 本周重点推荐公司包括环旭电子、韦尔股份、科森科技、利亚德、视源股份、沪电股份、京东方A、海康威视、大族激光等。

主要观点

• 陶瓷基板供应紧张：由于厂商扩产意愿低、环保政策趋严及四川水灾，陶瓷基板供应持续紧张，预计到2019年第一季度才能缓解。陶瓷基板价格上涨，对电阻行业形成支撑。
• 中环股份项目落地：中环股份在内蒙古呼和浩特市签约“集成电路用半导体硅材料产业基地项目”，标志着其加速实施半导体材料“全国领先、全球追赶”战略。
• 特斯拉上海工厂建设：特斯拉中国建厂资金来源为本地银行贷款，而非引入外部投资者。预计上海工厂将在“接下来几个季度”开始投建，Model 3三季度产量有望达5-5.5万辆，毛利率提升至15%左右，四季度有望达到20%。
• 重点公司表现：部分公司如环旭电子、韦尔股份、科森科技、利亚德等在业绩或战略上表现突出，受到市场关注。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

行业动态

• 陶瓷基板供应紧张：由于扩产意愿不高、环保政策和四川水灾影响，陶瓷基板供应持续紧张，预计2019年第一季度才能缓解。
• 中环股份项目签约：中环股份在呼和浩特签约“集成电路用半导体硅材料产业基地项目”，推动其半导体材料战略。
• 特斯拉上海工厂建设：资金来源为本地银行贷款，预计全面投产需五年时间，Model 3三季度产量有望达5-5.5万辆，毛利率提升。

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济增速放缓可能影响3C电子产品消费意愿，拖累行业业绩。
• 渗透率不及预期风险：电子产品创新快、技术迭代频繁，新产品渗透速度不确定，可能影响供应链厂商业绩。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）。
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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