20230421-开源证券-巴比食品-605338.SH-中小盘信息更新_Q1盈利能力有所承压_2023年全年业绩改善可期_4页_886kb

巴比食品（605338SH）投资分析总结

公司基本面

• 股价与估值：当前股价266.4元，总市值666.3亿元，PE预测2023年为309倍。
• 经营概况：主营团餐与门店业务，门店渠道持续扩张，团餐渠道布局便利连锁餐饮新零售平台。

Q1财务表现

• 营收与利润：2023Q1营收32亿元，同比增32%，归母净利润0.41亿元，因公允价值收益影响；扣非净利润0.2亿元，同比下降48.06%。
• 盈利能力：毛利率下滑3.15个百分点至24.2%，单店收入修复缓慢，调低2023-2025年盈利预测。

关键动态

• 门店扩张：Q1新开294家加盟店，华东、华南等地区单店收入逐步恢复。
• 团餐进展：团餐营收增速放缓，同比增69%；团餐占业务比重目标或达25%。

盈利预测与评级

• 预测数据：
  • 2023-2025年归母净利润分别为24.8/31.8/37.9亿元；
  • EPS为0.99/1.27/1.51元；
  • PE分别为30.9/24.1/20.2倍。
• 评级：维持“买入”建议，看好双轮驱动模式推动业绩改善。

风险提示

• 主要风险：门店拓展未达预期、产能投放不及预期、原料价格上涨。