20180815-东吴证券-赢时胜-300377.SZ-科技助力金融监管_产品和服务持续拓展_3页_592kb

赢时胜公司总结

核心内容

赢时胜是一家专注于金融信息化服务的公司，其业务涵盖定制软件开发与销售、软件技术服务等。公司持续受益于金融行业信息化建设需求的增长，尤其是在金融监管政策推动下，中后台管理系统的升级和创新成为业绩增长的重要驱动力。此外，公司积极拓展产品和服务范围，覆盖全资产、全业务领域，逐步构建金融科技生态圈。

主要观点

• 业绩持续增长：公司2018年上半年实现营收3.07亿元，同比增长56.81%；归母净利润7569万元，同比增长51.08%。预计2018-2020年净利润分别为2.87亿元、3.85亿元和4.97亿元，PE分别为38倍、29倍和22倍，显示公司具备良好的成长性和估值吸引力。

• 产品服务拓展：公司产品服务范围不断延伸，涵盖场外交易、非标资产、TA资金清算、资管智能运营、托管智能服务等，广泛应用于金融行业的研究、分析、投资、交易、风控、监督、清算、核算估值、绩效评估、存托管、数据整合、客户服务等环节，逐步实现“全资产、全业务、全数据、全行业”目标。

• 技术驱动创新：公司紧跟金融科技发展趋势，积极应用微服务、云计算、大数据、人工智能、区块链等技术，推动产品升级和客户应用落地，提升竞争力。

• 子公司协同效应：公司旗下控股及参股子公司包括东吴金融科技、东方金信、链石、上海怀若、上海赢量等，各子公司在技术、业务和市场方面具备较强协同性，具备独角兽企业的发展潜力。

• 财务健康状况良好：公司资产负债率较低，2018年预计为2.5%，2020年为23.0%。经营性现金流有所改善，2018年上半年经营性现金流净额为-1.33亿元，但较去年同期有所好转。应收账款增长较快，2018年上半年达4.90亿元，同比增长99.32%。

关键信息

财务数据概览

产品与服务

• 定制软件开发与销售：2018年上半年收入2.09亿元，同比增长79.06%。
• 软件技术服务：2018年上半年收入0.72亿元，同比增长22.42%。
• 产品覆盖范围：包括资管、托管、估值、智能运营、智能服务等，应用领域广泛。

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司作为中后台领域的龙头，金融科技版图初现，具备持续增长潜力。

风险提示

• 资管新规落地缓慢：可能影响公司业务拓展和收入增长。
• 应收账款增长过快：存在坏账风险，需关注公司资金回笼能力。

市场数据

基础数据

投资建议

公司作为金融科技领域的中后台服务提供商，受益于金融监管政策和技术升级的双重驱动，未来增长潜力较大。结合当前市场环境和公司业务拓展情况，维持“买入”评级。