20180815-安信证券-赢时胜-300377.SZ-业绩快速增长_金融科技持续发力_8页_602kb

报告摘要

赢时胜在2018年上半年实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅上升。公司专注于金融科技领域，积极布局新技术，拓展金融行业全环节，提升市场竞争力。

业绩增长：公司2018年上半年实现营业收入3.07亿元，同比增长56.81%；归属于母公司股东净利润为0.7569亿元，同比增长51.08%。扣除非经常性损益后的净利润增长39.92%。
业务增长：主营业务定制软件开发销售和软件技术服务分别增长79.06%和22.42%，综合毛利率维持在81.44%的高位，产品竞争力增强。
政策驱动：资管新规等金融新政推动金融机构对信息化系统的需求，公司因此受益，新一代资产管理系统平台和资产托管系统项目加速市场渗透。
技术研发：公司研发投入增长31.04%，占营业收入的34.53%，远高于多数A股计算机公司，有助于提升产品化能力和市场领先性。
投资建议：分析师胡又文建议维持“买入-A”评级，预计2018-2019年EPS分别为0.38和0.54元，6个月目标价为20元。
风险提示：创新业务不及预期及互联网金融监管风险。

利润表：
- 营业收入：2018年预计805.5亿元
- 净利润：2018年预计283.4亿元
- 每股收益（EPS）：2018年预计0.38元，2019年预计0.54元
- 净资产收益率（ROE）：2018年预计10.3%，2019年预计13.7%，2020年预计17.9%
利润率：
- 毛利率：2018年为81.44%
- 营业利润率：2018年为28.55%
- 净利润率：2018年为25.23%
费用率：
- 期间费用率：2018年为50.56%
- 管理费用率：2018年为49.25%
- 销售费用率：2018年为3.14%
- 财务费用率：2018年为-1.84%

收益评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
- 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%-5%
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上
风险评级：
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动

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