20240422-东吴证券-盛剑环境-603324.SH-2023年年报点评_集成电路新签订单高增_半导体设备与材料持续突破_3页_465kb

盛剑环境2023年年报点评：集成电路业务驱动高速增长，订单充足延续良好态势（603324）

2023年公司业绩超预期增长，全年实现营业收入182.6亿元，同比增长3745%；归母净利润16.5亿元，同比增长2696%，主要受到下游需求旺盛与核心竞争力提升推动。分业务来看，集成电路业务表现最为亮眼，收入达125.2亿元，同比增长8082%，营收与毛利占比分别提升至69%和72%，毛利率亦保持稳定。半导体显示业务受行业景气度影响则承压，毛利率下滑明显但营收结构中新能源业务持续高增长，收入达29.2亿元，同比增长4793%，毛利率大幅提升，收入与毛利占比也逐步追赶半导体显示。

2023年公司新增订单总量达279.3亿元，同比大幅增长7626%，显示客户需求旺盛。截至2024年4月18日，在手订单达140.9亿元，其中半导体领域订单占主导，富订单为后续业绩拓展提供坚实保障。

在半导体设备方面，公司作为战略级创新业务，持续推进产品多元化，已涉及L/S设备、真空设备及温控设备三大领域，首台集成电路有害气体处理设备项目顺利完成立项，且已获得多个重点客户的测试订单，研发与市场拓展进展迅速。

公司经营性现金流在2023年实现转正，员工持股计划亦显示管理层对自身业务发展的极大看好与信心。

在盈利预测上，公司2024-2026年归母净利润预测分别为22亿元、28亿元、36亿元，同比增长率分别为29%、28%、29%，维持“买入”评级，当前估值水平在15-9倍PE区间。未来数年仍具有较强成长性。

风险点包括下游行业投资波动、原材料价格变化、行业竞争加剧等。