20210824-天风证券-盛剑环境-603324.SH-集成电路收入占比大幅提高_下半年业绩有望释放_3页_738kb

盛剑环境（603324）总结

核心内容

盛剑环境是一家专注于泛半导体工艺废气治理的公司，近期发布了2021年上半年财务报告，并展示了其在集成电路领域的显著增长。公司上半年实现收入4.45亿元，同比增长17.86%，归母净利润5,166万元，同比增长3.56%。尽管业绩增速较低，但公司表示下半年业绩有望释放。

主要观点

• 业绩增速较低：上半年业绩增速仅为3.56%，主要受到光电显示领域收入下滑以及管理费用和研发费用增长的影响。
• 集成电路收入占比提升：集成电路业务收入占比大幅提高至43.44%，成为公司新的增长点。
• 在手订单充足：截至2021年8月15日，公司在手订单金额达6.43亿元，已中标未签合同金额1.74亿元，合计8.17亿元。
• 技术突破：泛半导体制程附属设备和湿电子化学品回收再生系统业务实现技术突破，设备出货量增长显著，湿电子化学品供应与回收再生系统收入已超过2020年全年水平。
• 客户拓展：公司与多家行业领先企业合作，包括北京集电、卓胜微、格科微和长电科技等。
• 财务预测：2021-2023年归母净利润预测分别为1.99亿、2.95亿和3.83亿，对应PE分别为43.8倍、29.5倍和22.7倍，维持“增持”评级。

关键信息

收入与利润

成长能力

财务比率

风险提示

• 泛半导体行业投资波动
• 行业竞争加剧
• 业务及客户拓展不及预期
• 客户较为集中
• 产品质量控制

投资建议

• 投资评级：维持“增持”评级
• 目标价格：未明确
• 当前价格：70.2元
• 流通A股市值：2,175.29百万元
• 总股本：123.92百万股
• 流通A股股本：30.99百万股
• 总市值：8,699.18百万元

总结

盛剑环境在2021年上半年虽然业绩增速较低，但通过在集成电路领域的业务拓展和技术突破，实现了收入结构的优化和业绩的提升。公司订单充足，未来业绩有望释放。财务预测显示公司未来三年的盈利能力将持续增强，估值逐步下降。分析师维持“增持”评级，但需关注行业波动、竞争加剧、客户集中等风险因素。