20240501-国海证券-博威合金-601137.SH-2023年报及2024年一季报点评_2023新能源业务超额年度目标_2024新材料业务初步放量_6页_268kb

博威合金（601137）是国海证券研究的标的，报告维持“买入”评级。2023年公司营业收入17756亿元，同比增长3203%，归母净利润1124亿元，同比增长10914%。2024年一季度营业收入4489亿元，同比增长3267%，归母净利润263亿元，同比增长3851%。新能源业务超额完成年度目标，2023年光伏组件销量增长11803%，新材料业务2024Q1开始放量，棒材/线材等销量同比大幅增加。盈利能力增强，毛利率从2022年提升至17.25%，净利率从6.33%提升至5.85%。行业方面，汽车市场消费旺盛推动新材料需求，美国光伏市场装机量预计2024-2026年年均增长10%，利好公司业务拓展。盈利预测：2024-2026年营业收入预计20546亿-27433亿，增长率16%-10%；归母净利润预计1427亿-2081亿，增长率27%-22%。风险包括产能扩张不及预期、原材料价格上涨、市场竞争加剧、海外市场风险等。报告强调数字化变革成果和自研品牌博威尔特的优势，建议投资者关注美国市场机遇。