钢铁行业：限产力度大叠加盈利持续反弹，板块迎来普涨-20210815-华安证券-24页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

2021年8月15日发布的行业报告指出，钢铁板块在限产政策和盈利反弹的双重推动下迎来普涨，整体涨幅达6.19%，显著高于沪深300指数的0.50%。报告分析了钢材市场、原材料市场、供需变化以及投资建议等多个方面，认为钢铁行业在政策与市场因素的共同作用下具备长期投资价值。

主要观点

• 限产政策影响显著：唐山发布限产方案，明确2021年全市粗钢产量同比压减1237万吨，限产力度和时间超出市场预期，对钢材价格形成支撑。
• 钢材价格坚挺，钢厂盈利提升：限产导致铁矿石需求下降，价格持续下跌，从而进一步提升了钢厂利润，带动钢铁板块上涨。
• 普钢表现突出：普钢板块涨幅达8.53%，特材板块涨幅为1.46%，整体市场情绪积极。
• 钢材库存下降：社会库存减少至1401.43万吨，周跌幅0.79%；钢厂库存多数品种下降，螺纹钢库存小幅上升。
• 钢材产量下降：多数钢材品种产量较上周下降，仅冷轧产量上升。高炉开工率回升至64.65%，显示行业逐步复苏。
• 政策与市场共振：碳达峰、碳中和背景下，电炉炼钢等低排放技术更受青睐，利好相关企业。
• 投资建议：长期看好钢铁板块，重点推荐电炉用碳素制品龙头（如方大炭素）、不锈钢棒线材及云母提锂龙头（如永兴材料）和冷轧不锈钢高成长性企业（如甬金股份）。

关键信息汇总

$\bullet$ 钢材市场

• 价格走势：
  • 螺纹钢：现货5300元/吨，周涨幅0.57%；期货5482元/吨，周涨幅1.91%。
  • 热轧板卷：现货5790元/吨，周跌幅0.17%；期货57652元/吨，周跌幅0.12%。
  • 冷轧板卷：现货6350元/吨，周跌幅0.47%。
  • 中板：现货5660元/吨，周跌幅0.53%。
• Myspic综合钢价指数：203.71点，周跌幅0.02%。
  • 长材指数上涨0.12%。
  • 扁平板指数下降0.19%。

$\bullet$ 原材料市场

• 铁矿石：现货和期货价格均下跌，澳大利亚PB粉周跌幅达6.44%，铁矿石期货周跌幅5.98%。
• 焦炭：现货和期货价格上涨，一级冶金焦周涨幅4.01%，焦炭期货周涨幅5.54%。
• 焦煤：期货价格下跌，现货价格上涨，主焦煤周涨幅12.39%，焦煤期货周跌幅8.00%。
• 库存变化：铁矿石港口库存继续累库，焦炭库存下降，焦煤库存下降0.93%。

$\bullet$ 钢材供需

• 产量：
  • 螺纹钢产量下降16.93%。
  • 热轧、线材、中厚板产量分别下降2.50%、5.74%、2.45%。
  • 冷轧产量上升4.26%。
• 开工率：
  • 高炉开工率回升至64.65%。
  • 电炉开工率稳定，短流程开工率下降。
• 库存：
  • 社会库存减少，钢厂库存多数品种下降。
  • 冷轧、热轧、线材、中厚板库存分别下降4.25%、1.50%、9.82%、4.19%。
  • 螺纹钢库存上涨1.07%。

投资建议

• 行业评级：增持，未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 重点推荐：
  • 电炉炼钢相关企业：方大炭素。
  • 不锈钢及新能源材料相关企业：永兴材料、甬金股份、中信特钢、包钢股份、新钢股份。
• 市场趋势：预计下周钢市将维持窄幅震荡，关注限产实施进度及经济数据变化。

风险提示

1. 新冠疫情反复：可能影响供应链及市场需求。
2. 经济复苏不及预期：可能对钢铁行业需求形成压制。
3. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格变化可能影响成本和利润。
4. 地产用钢需求下滑：房地产投资放缓可能影响钢材需求。
5. 钢材去库存受阻：库存下降速度不及预期可能拖累市场表现。

下游需求追踪

• 房地产：
  • 房地产开发投资完成额同比上涨，但房屋新开工面积同比下滑。
• 工业：
  • 汽车、空调、家电等需求有所波动，部分行业增长放缓。
• 水泥：
  • 水泥产量同比上涨，但增速放缓。

总结

钢铁行业在限产政策和盈利反弹的双重驱动下，迎来普涨行情。政策端限产力度大，市场端需求收缩幅度较小，推动钢材价格保持坚挺，钢厂利润提升。普钢表现尤为突出，特钢和电工钢板块亦有发展机遇。尽管存在一定的风险因素，但行业长期前景向好，建议投资者关注具有环保优势和高成长性的企业。