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钢铁行业周报总结（2021年8月15日）

核心内容

本周钢铁行业表现强劲，板块整体上涨6.19%，跑赢上证综指4.51个百分点。钢企盈利持续改善，螺纹钢与热卷吨毛利分别恢复至590元、860元的高位水平，接近5月的高点区间。尽管铁矿石价格持续回落，但钢价偏强运行，带动钢企盈利提升。同时，随着旺季临近，下游需求逐步复苏，铁水产量有望见底回升。

主要观点

• 钢价上涨，盈利改善：本周钢价整体上涨，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等主要钢材品种吨毛利均显著上升，显示行业盈利状况持续改善。
• 铁矿石价格回落，但库存下降：铁矿石价格指数连续下跌，但港口库存下降，显示需求端存在支撑。铁矿石发货量有所回升，特别是澳洲发货量显著增加，而巴西发货量下降。
• 焦炭价格偏强：受上游成本上涨影响，焦炭价格第三轮提涨，但社会库存仍保持下降趋势。
• 需求回暖迹象明显：全国建筑钢材成交量及表观消费量均有所回升，显示市场逐步回暖，旺季预期增强。
• 限产政策影响：前期铁水产量下降主要为淡季需求疲软下的企业主动检修行为，政策限产尚未明显压制产量。后期需关注限产政策的实施情况，其可能对铁矿石价格和行业盈利产生深远影响。
• 股票投资建议：由于行业盈利改善和产量平控政策推进，板块估值修复机会显现，重点推荐首钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、宝钢股份等标的。同时，锂盐下游需求旺季将至，推荐永兴材料。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨1.68%，沪深300指数上涨0.50%，钢铁板块上涨6.19%。
• 涨幅前五的个股：首钢股份（21.82%）、酒钢宏兴（19.26%）、安阳钢铁（18.77%）、久立特材（17.10%）、马钢股份（16.44%）。
• 跌幅前五的个股：永兴材料（-10.67%）、抚顺特钢（-5.61%）、包钢股份（0.36%）、本钢板B（1.57%）、常宝股份（3.33%）。

钢材价格与库存

• 螺纹钢均价5300元/吨，周环比上涨34元；热轧板卷均价5790元/吨，周环比上涨20元。
• 普氏价格指数均价166.22美元/吨，环比下降14.03美元/吨。
• 45港铁矿石库存12628.30万吨，环比下降11.00万吨。
• 全国社会库存1498.3万吨，环比下降10.7万吨；厂内库存636.4万吨，环比下降12.6万吨。

产量与开工率

• 全国高炉开工率57.60%，周环比上升0.42个百分点。
• 唐山钢厂产能利用率63.71%，周环比下降0.33个百分点。
• 五大品种周产量1017.3万吨，环比上升10.1万吨。
• 日均铁水产量228.6万吨，环比上升0.5万吨。

铁矿石发货量

• 全球铁矿石发货量3215.0万吨，周环比增加89.3万吨。
• 澳洲发货量1741.2万吨，周环比上升220.5万吨；巴西发货量589.7万吨，周环比下降134.9万吨。
• 淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG等主要矿商发货量变化各异。

风险提示

• 终端需求大幅下滑
• 环保限产政策不及预期

行业动态

• 粗钢日产首降：7月下旬，中国重点钢铁企业粗钢日产210.65万吨，环比下降3.97%，同比下降3.03%，为2021年以来首次低于2020年同期。
• 唐山限产政策征求意见：新限产政策征求意见，涉及高炉及配套焦化、石灰的停限产，时间至2022年3月13日。
• 淡水河谷利润增长：第二季度EBITDA达112.39亿美元，净利润75.86亿美元，环比增长20.40亿美元。

重点公司公告

• 沙钢股份：2021年上半年营收92.83亿元，同比增长43.31%；归母净利润5.46亿元，同比增长116.45%。
• 酒钢宏兴：2021年上半年营收262.88亿元，同比增长66.10%；归母净利润19.46亿元，归母扣非净利润19.54亿元。
• 博云新材：非公开发行A股1.02亿股，募集资金6.26亿元，用于对控股子公司博云东方增资。

估值与投资建议

• 投资评级：看好（维持）
• 估值修复机会：板块盈利改善，建议关注首钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、宝钢股份等。
• 锂盐需求旺季：锂价有望上涨，推荐永兴材料。

特别声明

• 本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 分析师承诺：报告内容为个人观点，不与报酬直接相关。
• 投资评级说明：基于6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，采用相对评级体系。

法律声明

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