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限产力度大叠加盈利持续反弹，钢铁板块迎来普涨

核心内容概述

2021年8月15日发布的行业报告指出，钢铁板块在限产政策和盈利反弹的双重推动下迎来普涨。本周钢铁板块涨幅达6.19%，显著高于同期沪深300指数的0.50%涨幅。其中，普钢板块涨幅最大，为8.53%，而特材板块涨幅为1.46%。行业评级为“增持”，预计未来6个月的投资收益率将领先市场基准指数5%以上。

主要观点

• 限产政策推动盈利反弹：唐山市发布的限产方案要求2021年全市粗钢产量同比压减1237万吨，限产力度及时间均超出市场预期。政策端限产力度强于需求收缩，推动钢价坚挺，钢厂盈利持续反弹。
• 钢材价格走势：本周螺纹钢现货价格为5300元/吨，周涨幅0.57%；热轧板卷现货价格为5790元/吨，周跌幅0.17%；冷轧板卷现货价格为6350元/吨，周跌幅0.47%；中板现货价格为5660元/吨，周跌幅0.53%。期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格周涨幅1.91%，热轧卷板活跃合约价格周跌幅0.12%，线材活跃合约价格周涨幅0.89%。
• 原材料市场表现：铁矿石价格持续下跌，受限产压制需求影响，港口库存增加，铁矿石现货和期货价格均走低。焦炭价格则小幅上涨，焦煤价格波动较大，部分品种出现上涨。
• 钢材供需变化：本周钢材产量有所下降，高炉开工率上升至64.65%。多数钢材品种库存下降，但螺纹钢库存略有上升。钢材表观消费量在不同细分领域呈现分化趋势，部分工业需求增长，但地产用钢需求下滑。
• 投资建议：建议重点关注电炉炼钢龙头方大炭素、不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料、冷轧不锈钢高成长性标的甬金股份，以及电工钢板块的中信特钢、包钢股份、新钢股份等。
• 风险提示：包括新冠疫情反复、经济复苏不及预期、原材料价格波动、地产用钢需求下滑、钢材去库存进程受阻等。

关键信息

1. 钢材市场

• 限产政策：唐山市2021年粗钢产量同比压减1237万吨，限产力度和时间超出市场预期，推动钢价坚挺。
• 钢价走势：螺纹钢价格周涨幅0.57%，热轧板卷、冷轧板卷、中板价格周跌幅分别为0.17%、0.47%、0.53%。
• 期货市场：螺纹钢期货价格周涨幅1.91%，热轧卷板期货价格周跌幅0.12%，线材期货价格周涨幅0.89%。
• Myspic综合钢价指数：周跌幅0.02%，其中长材指数上涨0.12%，扁平板指数下降0.19%。

2. 原材料市场

• 铁矿石：现货和期货价格持续下跌，澳大利亚PB粉周跌幅6.44%，铁矿石期货活跃合约周跌幅5.98%。
• 焦炭：现货和期货价格均上涨，一级冶金焦周涨幅4.01%，焦炭期货活跃合约周涨幅5.54%。
• 焦煤：现货价格上涨，但期货价格下跌，焦煤期货活跃合约周跌幅8.00%。

3. 钢材供需

• 产量：本周多数钢材品种产量下降，仅冷轧产量上升，粗钢、生铁、钢材产量同比均有下降。
• 库存：钢厂库存及社会库存整体去化，但螺纹钢库存略有上升。
• 开工率：全国高炉开工率上升至64.65%，电炉开工率有所回升。

4. 下游需求

• 地产需求：房地产开发投资完成额累计同比上涨，但房屋新开工面积累计同比下滑。
• 工业需求：汽车、空调、家电等工业领域需求呈现分化，部分产品产量增长，但整体增长乏力。

5. 投资建议

• 重点推荐：电炉炼钢龙头方大炭素；不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料；冷轧不锈钢高成长性标的甬金股份；电工钢板块的中信特钢、包钢股份、新钢股份等。
• 行业评级：增持，未来6个月的投资收益率将领先市场基准指数5%以上。

个股表现

• 涨幅前五：首钢股份（21.82%）、酒钢宏兴（19.26%）、安阳钢铁（18.77%）、久立特材（17.10%）、马钢股份（16.44%）。
• 跌幅前三：永兴材料（-10.67%）、托顺特钢（-5.61%）、包钢股份（-0.36%）。

数据追踪

• 钢材价格：螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板等品种价格波动明显，部分品种毛利提升。
• 库存变化：多数钢材品种库存下降，但螺纹钢库存略有上升。
• 产量变化：粗钢、生铁、钢材产量同比下降，高炉开工率有所回升。

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 地产用钢需求大幅下滑
• 钢材去库存化进程受阻

结论

钢铁行业在限产政策和盈利反弹的双重驱动下，迎来一轮普涨行情。短期来看，政策端限产力度较大，推动钢价维持高位，而原材料价格下跌进一步提升钢厂利润。长期来看，碳达峰、碳中和政策为行业带来利好，尤其是不锈钢和电工钢板块。建议投资者关注具有高成长性及政策受益的标的，同时警惕潜在风险因素对市场的影响。