20241117-上海证券-食品饮料行业周报_社零回暖_双十一拉动消费增长_20页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业在政策支持和消费需求回暖的背景下，整体表现有所回升，尤其是白酒、啤酒、休闲零食等子行业表现突出。同时，行业内的企业也在通过产品创新、渠道拓展和ESG实践提升竞争力。

主要观点

• 消费复苏迹象明显：10月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，其中商品零售额增长5.0%，餐饮收入增长3.2%，显示出消费市场逐步回暖。
• 线上销售表现亮眼：京东超市双11期间酒类收入同比增长45%，其中陈年白酒成交额增长550%，茶味啤酒成交额增长5324%，宁夏葡萄酒成交额增长182%。
• 茅台推动生态价值转化：茅台集团在联合国气候变化大会中提出“绿色产区”、“可持续产业”、“生态产品”三大战略，计划到2030年实现碳排放和水消耗分别降低20%和30%以上。
• 泸州老窖获得董事会最佳实践案例：在董事会运作机制、数字化建设、ESG实践等方面表现突出，彰显其治理能力。
• 五粮液亮相纽约论坛：作为2024年《财富》全球论坛的首席合作伙伴，五粮液展示了其产品多样性，满足消费者个性化、多元化需求。
• 休闲零食行业转型：三只松鼠斥资2.6亿元拓展线下市场，与爱零食合作，推动量贩零食行业发展。
• 啤酒行业线上表现强劲：嘉士伯、青岛啤酒在双十一期间线上销售增长显著，其中青岛啤酒在五大平台销售额均居榜首，直播间销售额增长163%。
• 软饮料行业稳步增长：香飘飘坚持“双轮驱动”战略，奶茶业务持续创新，即饮业务稳步发展。
• 速冻食品行业迎来新机遇：杂粮主食成为新消费趋势，安井、三全等企业通过产品创新抢占市场。
• 调味品行业表现积极：涪陵榨菜餐饮事业部销售额突破1亿元，成为新的增长点。
• 冷冻烘焙行业趋势明确：功能性成分受到关注，如银杏叶、镁、Chaga和Lion's Mane蘑菇，有助于提升产品附加值。

关键信息

投资建议

• 白酒：关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等，把握刚需与结构性机会。
• 啤酒：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等，受益于产品结构优化和渠道拓展。
• 软饮预调：关注东鹏饮料、百润股份等，推动全国化扩张和精准营销。
• 调味品：推荐海天味业、中炬高新、千禾味业等，全年利润有望回暖。
• 速冻食品：推荐安井食品、千味央厨等，受益于杂粮主食趋势和预制菜发展。
• 冷冻烘焙：关注立高食品、南侨食品等，内生改革和成本改善是主要优势。
• 休闲零食：推荐盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等，转型成效显著，业绩有望释放。

行业数据

• 白酒板块：飞天茅台批价稳定，五粮液普五批价为950元，白酒产量和价格均有波动。
• 啤酒板块：全国啤酒产量和进口量均有所增长，青岛啤酒线上表现突出。
• 乳制品板块：生鲜乳价格稳定，酸奶和牛奶零售价均有所上涨。

风险提示

• 宏观经济下行风险：整体消费环境可能对行业造成压力。
• 食品安全问题：食品安全仍是行业发展的关键挑战。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，企业需持续创新。
• 提价不及预期：产品提价可能未达预期，影响利润。

图表信息

• 图1：本周市场表现，食品饮料指数下跌3.56%，相对沪深300跑输0.27个百分点。
• 图2：食品饮料子行业表现，啤酒、软饮料等子行业下跌。
• 图3：一级行业表现，食品饮料排名靠后。
• 图4：指数成分股涨幅TOP10，香飘飘涨幅最大。
• 图5：指数成分股涨跌幅靠后TOP10，黑芝麻跌幅最大。
• 图6：PE_ttm前十大一级行业，食品饮料估值相对较低。
• 图7：食品饮料子行业PE_ttm，其他酒类估值最高。
• 图8：飞天茅台批价走势，保持稳定。
• 图9：五粮液批价走势，略有上涨。
• 图10：白酒产量月度跟踪，9月产量同比下降。
• 图11：白酒价格月度跟踪，价格略有波动。
• 图12：啤酒月度产量跟踪，9月产量增长。
• 图13：进口啤酒月度量价跟踪，进口量和价格均有所上升。
• 图14：国内啤酒平均价格，价格稳定。
• 图15：生鲜乳价格指数跟踪，价格略有上涨。
• 图16：酸奶及牛奶零售价跟踪，价格稳步上升。
• 图17：婴幼儿奶粉价格跟踪，价格保持稳定。
• 图18：猪肉平均批发价，价格略有上涨。
• 图19：猪肉平均零售价，价格稳定。
• 图20：鸡肉平均批发价，价格有所波动。
• 图21：鸡肉平均零售价，价格稳定。
• 图22：大豆价格跟踪，价格略有上涨。
• 图23：豆粕价格跟踪，价格稳定。
• 图24：布伦特原油价格跟踪，价格略有上涨。
• 图25：塑料价格指数跟踪，价格稳定。
• 图26：瓦楞纸价格跟踪，价格有所上涨。
• 图27：箱板纸价格跟踪，价格稳定。

分析师信息

• 王慧林：联系方式为15951919467，邮箱为wanghuilin@shzq.com，SAC编号为S0870524040001。
• 赖思琪：联系方式为021-53686180，邮箱为laisi qi@shzq.com，SAC编号为S0870524090001。
• 袁家岗：联系方式为02153686249，邮箱为yuanjiagang@shzq.com，SAC编号为S0870524090003。

投资评级体系

• 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持、无评级，分别对应不同的股价表现预期。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别对应行业基本面的不同预期。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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