20241117-上海证券-轻工纺服行业周报_双十一收官户外品类高涨_关注政策催化内需修复_4页_396kb

文档总结：纺织服饰与轻工制造行业分析（2024年11月17日）

核心内容

本报告由上海证券有限责任公司分析师杜洋及袁锐发布，聚焦纺织服饰与轻工制造行业，分析当前市场行情、核心逻辑、投资建议及风险提示。报告基于近期政策变化、市场表现及行业数据，对相关板块进行综合评估。

主要观点

1. 轻工制造行业

• 行业表现：本周（2024.11.11-2024.11.15）SW轻工制造行业指数下跌3.68%，但涨幅在申万31个一级行业中排名靠前。
• 政策催化：以旧换新政策持续推动家居消费，带动市场回暖，提振消费者信心。
• 数据支持：2024年1-10月家具类/家电类零售额同比分别增长1.9%和7.8%，10月分别增长7.4%和39.2%。
• 行业前景：随着市场信心修复，家居板块龙头有望迎来估值修复。
• 关注标的：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。

2. 造纸&包装行业

• 行业趋势：进入四季度，造纸行业进入旺季，纸企上调价格，盈利有望提升。
• 价格数据：11月14日瓦楞原纸140g出厂价格均价为2624元/吨，环比上涨0.31%。
• 龙头动态：山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸等企业发布涨价函，行业景气度回升。
• 关注标的：太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。

3. 出口链行业

• 政策影响：美国开启降息周期，海外补库需求持续，轻工出口链产品受益。
• 出口潜力：建议关注出口链细分行业龙头，如匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等。
• 海外布局：龙头企业加速海外产能布局，如匠心家居在越南设立产能，乐歌股份于越南设立制造基地，以应对潜在关税风险。

4. 纺织服饰行业

• 行业表现：本周SW纺织服饰行业指数下跌3.38%，但整体消费环境呈现弱复苏。
• 政策支持：以旧换新政策推动内需增长，户外经济带动运动服饰销售高景气。
• 双十一表现：天猫双十一中，66个服饰品牌成交额破亿，优衣库、波司登、UR等品牌表现突出。
• 运动服饰：体育产业成为经济增长新动能，运动服饰品类表现亮眼，如安踏、李宁、361度等品牌成交额同比增长超100%。
• 纺织制造：建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等，长期增长逻辑在于制造出海、份额提升及竞争力增强。
• 社零数据：2024年1-10月纺服零售额同比+1.1%，10月同比+8.0%，显示行业景气度回升。

5. 跨境电商行业

• 市场增长：全球电商市场快速增长，跨境电商成为外贸发展新引擎。
• 平台表现：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）等平台竞争加剧，TikTok Shop美国站10月GMV达7.93亿美元，环比+14.6%。
• 品类表现：美容及个护、女装及内衣、健康品类贡献主要GMV，占总GMV的39.29%。
• 建议关注：拼多多（美股）、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。

投资建议

• 纺织服饰：关注伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股关注安踏体育、李宁、波司登、361度等。
• 轻工制造：关注欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等；港股关注玖龙纸业等。
• 跨境电商：关注拼多多（美股）、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

分析师声明

• 分析师具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，信息来源合规。
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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

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