20191027-天风证券-煤炭开采：一周煤炭动向：港口库存压力纾解，_煤价有望底部企稳_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2019年10月26日煤炭行业的市场动态，涵盖了动力煤、焦煤和焦炭的供需情况、价格走势、库存变化以及相关市场表现。同时，报告也提到了行业内的重大事件与政策动态，为投资者提供了市场分析和投资建议。

一、动力煤市场分析

主要观点

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格偏弱运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为565元/吨，环比下跌6元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为446元/吨，环比持平。
• 库存变化：秦皇岛港库存为672万吨，周环比下降23万吨；六大电厂库存为1626.37万吨，环比增加32.54万吨，库存可用天数为26.01天，环比上升0.03天。
• 供需状况：煤矿出货平稳，产地库存略有增加；电厂日耗维持稳定，但略有下降，表明需求端整体平稳。
• 进口煤价：广州港进口煤价格平稳，澳洲煤和印尼煤Q5500库提价均为645元/吨，周环比持平。

关键信息

• 需求端：电厂用电量稳定，煤炭调度以长协为主，预计有补库存需求。
• 供给端：煤矿出货平稳，产地库存略有上升，但大佛寺矿难对煤炭生产影响不大。
• 天气影响：全国气温下降，需关注电厂日耗变化。

二、焦煤市场分析

主要观点

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为1550元/吨，周环比持平。
• 库存变化：100家焦化厂炼焦煤库存合计812.21万吨，环比上升10.97万吨；焦化厂库存可用天数为16.36天，环比上升0.44天。
• 供需状况：焦化厂开工率维持稳定，焦煤市场整体平稳。

关键信息

• 供给端：环保安监检查对生产影响不大，产地生产正常。
• 需求端：焦企仍有利润空间，开工率维持稳定，但焦炭价格走弱。
• 后续关注点：需关注焦炭价格走势及钢厂高炉开工情况。

三、焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为1920元/吨，周环比下降50元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为1800元/吨，周环比下降50元/吨。
• 库存变化：钢厂焦炭库存为457.12万吨，环比下降3.31万吨；焦化厂焦炭库存为51.48万吨，环比上升5万吨。
• 供需状况：焦炭市场弱势运行，需求偏弱导致价格走弱，挤压焦化厂利润空间。

关键信息

• 需求端：钢厂开工率周环比持平，但较节前仍偏低，对焦炭需求偏弱。
• 供给端：焦化厂开工率稳定，但略有下降。
• 后续关注点：需关注钢厂高炉开工率变化。

四、市场表现

本周行业表现

• 行业指数：中信煤炭指数周上涨5.72点，涨幅0.36%。
• 板块涨幅前五：兖州煤业、蓝焰控股、神火股份、平庄能源、安源煤业。
• 板块跌幅前五：山煤国际、首钢资源、宝泰隆、ST云维、金瑞矿业。

五、行业动态

重大事件回顾

1. 陕西首个煤电一体化项目竣工：陕投集团赵石畔煤电一体化项目2号机组完成168小时试运行，标志着该项目正式竣工。
2. 山西煤炭工业增加值增长：前三季度山西规模以上煤炭工业增加值增长5.8%，增速连续11个季度高于6%。
3. 晋陕蒙原煤产量占比：1-9月晋陕蒙合计原煤产量19.25亿吨，占全国原煤产量的70.34%。
4. 大佛寺煤矿事故：10月22日发生一起伤亡事故，4人遇难，1人受伤，事故原因正在调查中。
5. 政策动态：发改委发布深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见，推动市场化电价机制。
6. 智能化开采标准发布：我国首个智能化开采技术标准正式发布，由陕煤集团黄陵矿业公司联合编制。

六、行业风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 煤价大幅下跌：影响行业利润。
• 焦炭限产不及预期：可能对焦煤需求产生压力。
• 政策性调控：可能影响煤价走势。
• 新增产能释放：可能导致市场供过于求。
• 进口煤政策收紧：可能影响进口煤供应。
• 榆林煤管票放开：可能影响煤炭流通。

七、投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

八、主要公司表现

九、行业走势分析

• 动力煤：整体供需平稳，预计煤价底部企稳，但需关注电厂日耗变化。
• 焦煤：整体供需平衡，价格稳定运行，需关注焦炭价格走势。
• 焦炭：需求偏弱，价格走弱，挤压焦化厂利润，需关注钢厂开工率变化。

十、总结

本周煤炭市场整体呈现供需平稳、价格波动较小的态势。动力煤价格偏弱运行，但电厂库存有所增加，预计有补库需求；焦煤市场保持稳定，但焦炭价格受需求影响有所下跌。行业整体表现稳健，部分公司股价上涨，部分下跌，需关注宏观经济、政策变化及下游需求动向。此外，行业也面临一定的风险因素，如宏观经济下滑、煤价下跌、限产不及预期等，投资者应综合考虑这些因素进行决策。