20180812-天风证券-煤炭开采_一周煤炭动向_动力煤价止跌转涨_焦炭价格三轮提涨_21页_1mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月12日煤炭行业的市场动态，涵盖动力煤、焦煤及焦炭的价格走势、库存情况、供需变化、环保政策影响及市场情绪变化。同时，对煤炭板块的市场表现、公司重大事件、行业热点等进行了回顾与分析。

动力煤市场分析

主要观点

• 价格走势：本周国内动力煤止跌转涨，秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为622元/吨，周环比上涨30元/吨。
• 库存情况：六大电厂库存为1,512.50万吨，周环比下降22.13万吨，同比增加380.26万吨，库存可用天数为18.72天，较上周增加0.52天。
• 港口库存：秦皇岛港库存为614.5万吨，周环比减少70万吨；江内港口库存为1269万吨，相较高点下降79万吨，但同比高于219万吨。
• 需求变化：沿海六大电厂日均耗煤量为81.52万吨，周环比下降1.08万吨；三峡入库流量周环比上涨13.6%，同比上涨79%。
• 供给与政策影响：受台风“摩羯”影响，南方预计暴雨增多，可能影响日耗。进口煤价受汇率波动和政策影响，成交一般。7月进口煤量创历史新高，预计9月有所减少。

关键信息

• 港口煤价上涨缓解了发运倒挂情况，下游询价增多，贸易商情绪转向，加速煤价上涨。
• 动力煤库存压力仍然较大，后续日耗可能走低，预计短期价格以稳为主。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为1700元/吨，与上周持平。
• 库存情况：110家样本钢厂炼焦煤库存合计760.23万吨，环比减少2.06万吨，同比增加43.47万吨；独立焦化厂炼焦煤库存为746.52万吨，环比减少8.1万吨，同比增加3.01万吨。
• 开工率：焦企综合开工率为78.34%，周环比上涨2.48个百分点，主要集中在华北和华东地区。
• 环保政策影响：山西临汾及吕梁地区环保升级，洗煤厂关停增多，预计短期原煤、精煤供应下降。

关键信息

• 下游焦炭价格上涨，焦企利润良好，对焦煤价格形成支撑。
• 焦炭库存处于近六年最低水平，焦企心态较好。
• 环保限产对焦煤供给产生积极影响，后续环保督查范围扩大，可能进一步收缩焦炭供给。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：本周天津港一级焦平仓价为2350元/吨，周环比上涨100元/吨；焦炭第二轮提涨基本落地，主流地区累计上涨200元/吨。
• 库存情况：钢厂焦炭库存为411.89万吨，环比下降10.19万吨，同比下降23.39万吨；焦化厂焦炭库存为24.10万吨，环比下降2.3万吨，同比下降17.4万吨，处于近六年最低水平。
• 开工率：全国高炉开工率为66.16%，周环比下降0.83个百分点；焦企开工率上升，预计未来环保督查将影响焦炭供给。
• 政策影响：环保督查第二阶段即将展开，预计对焦炭供给影响较大。

关键信息

• 焦炭价格有望继续上涨，因供给收缩和需求稳定。
• 8月20日至11月11日，环保督查将覆盖2+26城市、汾渭平原及长江三角地区，焦炉限产影响更大。

市场回顾与个股表现

市场表现

• 上周上证综指上涨3.29%，沪深300指数上涨3.97%，中信煤炭指数上涨2.63%，跑输大盘。
• 煤炭板块涨幅前五为：*ST安泰（+14.72%）、蓝焰控股（+13.59%）、金瑞矿业（+9.82%）、宝泰隆（+6.48%）、永东股份（+4.33%）。
• 煤炭板块跌幅前五为：平庄能源（-2.87%）、美锦能源（-1.26%）、雷鸣科化（-1.07%）、山煤国际（-0.52%）、中煤能源（-0.20%）。

个股表现

• 表5列出了煤炭行业主要个股的周收盘价、涨跌幅、总市值及EPS、PE数据，其中多数个股表现稳定，部分公司如*ST安泰、蓝焰控股、永东股份等涨幅较大。

行业热点追踪

1. 中煤协会发布2018年煤炭企业50强名单

• 国家能源投资集团、山东能源集团、陕西煤业化工集团位列前三。

2. 山西加快推进国企重组混改

• 推动燃气集团重组，加快建投集团、汾酒集团混改步伐，提高行业整合效率。

3. 7月份全国进口煤炭2900.6万吨，同比增长49.05%

• 7月进口煤量创近年新高，进口单价上涨，政策收紧可能影响9月进口量。

4. 7月份陕西生产原煤5617.46万吨，同比增加20.55%

• 销售原煤占产量98.66%，行业整体表现良好。

5. 8月23日起中国对产自美国煤炭加征25%进口关税

• 美国煤炭供应量较低，影响有限。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

公司重大事件回顾

• 宝泰隆：使用闲置募集资金补充流动资金，已全部归还。
• *ST安泰：发布中报，营收与净利润均增长。
• 靖远煤电：红会第一煤矿因事故被纳入惩戒名单，但不影响正常生产。
• 陕西煤业：发布中报，营收与净利润增长。
• 冀中能源：转让张家口矿区经营性资产。
• 蓝焰控股：监事辞职，新增关联交易。
• 永泰能源：控股股东追加债券担保。

结论

本周动力煤价格止跌转涨，库存压力较大，短期价格以稳为主；焦炭市场运行偏强，价格有望继续上涨；焦煤市场运行偏稳，受环保政策影响，供给可能进一步收缩。行业整体表现良好，但需关注政策变化及宏观经济对煤价的影响。