20200823-天风证券-一周煤炭动向_需求持续回暖_港口煤价强势运行_19页_2mb

煤炭行业一周分析总结（2020年08月21日）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现动力煤市场平稳、焦煤和焦炭市场小幅上涨趋势。市场表现受供给与需求变化、库存情况、价格波动及政策影响，各细分领域动态有所差异，部分企业发布半年报，反映经营状况。

一、动力煤市场分析

主要观点

• 价格走势：国内港口动力煤价格弱势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为550元/吨，周环比下降1元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为425元/吨，环比持平。
• 库存变化：秦皇岛港库存从8月14日的502.5万吨降至502.5万吨，周环比下降95万吨，同比下降130.5万吨。
• 供给情况：鄂尔多斯伊旗部分矿煤管票增加后产量上升，其他矿区余票有限，下周可能停产；陕西、山西地区供应稳定。
• 需求状况：华东、华南地区仍处于高温天气，电厂以去库存为主，部分电厂招标压价较低，叠加水泥错峰生产及水电运行良好，对火电需求形成制约。
• 进口煤价：广州港进口煤价保持稳定，澳洲煤与印尼煤Q5500库提价均为610元/吨。

总体判断

煤炭供给偏紧，下游需求整体不强，预计短期内市场平稳运行，后期需关注电厂补库存情况。

二、焦煤市场分析

主要观点

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1,410元/吨，周环比持平。
• 库存变化：焦化厂炼焦煤库存上升，平均可用天数增加；港口库存上升。
• 供给情况：国内煤矿、洗煤厂开工率仍高。
• 需求状况：焦化厂综合开工率上升，钢厂高炉开工率高稳，以按需采购为主。

总体判断

焦煤市场平稳运行，预计短期内价格稳定，后期需关注焦炭需求变化。

三、焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为1,920元/吨，环比上升50元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为1,850元/吨，环比上升50元/吨。
• 库存变化：钢厂焦炭库存下降，但仍居高位；焦化厂焦炭库存上升，港口库存上升。
• 供给情况：焦化厂开工率维持高稳。
• 需求状况：钢厂高炉开工率高稳，焦炭需求保持稳定。

总体判断

焦炭市场强势运行，预计短期内价格稳定，后期需关注钢厂补库情况。

四、行业走势与市场表现

行业指数

• 上周中信煤炭指数上涨37.95点，涨幅2.43%，位列29个中信一级板块涨幅第5位。
• 上证综指上涨0.61%，沪深300指数下跌0.30%。

个股表现

• 涨幅前五：神火股份（+14.31%）、冀中能源（+12.14%）、平煤股份（+9.56%）、淮北矿业（+9.54%）、美锦能源（+8.27%）。
• 跌幅前五：宝泰隆（-3.10%）、金瑞矿业（-2.47%）、*ST平能（-1.92%）、永东股份（-1.02%）、山西焦化（-0.80%）。

五、行业热点追踪

1. 蒙煤通关量恢复：蒙古国煤炭通关量逐步恢复，公路口岸每日出口量超过1800台车次，首次突破1000车。
2. 山西煤矿安全：1-7月山西煤矿死亡事故7起，同比减少5起；停产整顿矿井170座。
3. 宁夏原煤产量：1-7月宁夏原煤产量同比增长3.9%。
4. 湖北铁路发运：1-7月湖北铁路煤炭发送量同比大幅下降，焦炭发送量则有所增长。
5. 大秦线脱轨事故：影响秦港调入量，但整体影响有限。

六、风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

七、投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出

八、分析师信息

• 分析师：彭鑫
• 执业证书编号：S1110518110002
• 联系方式：pengxin@tfzq.com

九、总结

本周煤炭市场整体运行平稳，动力煤受供给偏紧和需求不旺影响，价格弱势；焦煤和焦炭则因库存上升和需求稳定，价格小幅上涨。市场关注点集中在电厂补库存、焦炭需求及政策变化上。部分企业发布半年报，显示行业整体盈利能力承压，但部分公司仍表现良好。行业风险因素较多，需密切关注宏观经济、政策调整及市场供需变化。