20220109-国金证券-医药行业研究_疫情反复+变异株流行_持续看好防疫主线_9页_2mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容

本报告由国金证券医药健康研究中心发布，对医药行业进行分析，并给出“买入”评级。报告重点分析了新冠疫情的最新发展、疫苗接种情况、变异株的流行趋势以及国内新冠小分子口服药的研发进展，同时提出了行业投资建议和相关风险提示。

主要观点

1. 疫情反复与变异株流行

• 全球新冠疫情持续反复，12月底至1月初新增病例数达到历史新高，超过了过去三波疫情高峰。
• 各国新增病例数大幅增长，但死亡率和住院患者数增幅相对较小，说明治疗手段仍有效。
• 疫情防治面临新挑战，主要原因是变异株传播性增强及疫苗保护作用减弱。
• 新型变异株 B.1.640.2（IHU）和 Deltacron 引起关注，后者兼具Delta和Omicron突变特征。

2. 疫情检测与治疗需求提升

• 口服小分子新冠药物因其可及性和经济性，应用前景被持续看好。
• 疫情反复促使检测需求上升，尤其在海外。

3. 国内新冠药物研发进展

• VV116（由旺山旺水与君实生物合作研发）已在乌兹别克斯坦获得紧急使用授权，国内已进入临床研究阶段。
• 阿兹夫定（真实生物研发）已进入III期临床试验，正在中国、巴西、俄罗斯开展。
• SIM0417（先声药业研发）和 3CL蛋白酶抑制剂（广生堂药业与药明康德合作）均处于临床前阶段。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金医药指数：2133
• 沪深300指数：4822
• 上证指数：3580
• 深证成指：14344
• 中小板综指：14065

疫苗接种情况

• 全球平均疫苗接种率：58%
• 高收入国家疫苗接种率：超过75%
• 中低收入国家疫苗接种率：50%
• 低收入国家疫苗接种率：8.5%
• 加强针接种率：全球平均约7%，部分国家如英国、丹麦已达到50%，法国、德国等超过30%。

变异株流行情况

• 全球Omicron占比：25%
• 非洲Omicron占比：超过80%，南非超过90%
• 香港Omicron占比：超过75%
• 美国和法国Omicron占比：超过80%
• 英国Omicron占比：超过90%
• 新型变异株 B.1.640.2（IHU）和 Deltacron 引起关注。

投资建议

继续建议关注五条疫情主线，其中前两条为重点关注：

1. 小分子CDMO产业链及其偏精细化工上游
2. 疫情检测，主要是新冠检测试剂盒供应商（出口）
3. 新冠相关上游其他供应链，包括抗原抗体、酶、质粒等头部供应商
4. 疫情相关创新药研发企业
5. 其他疫情相关，如疫苗研发企业及其他抗疫器材/耗材供应商

建议重点关注公司

• 凯莱英
• 药明康德
• 九洲药业
• 奥翔药业
• 金斯瑞生物科技

风险提示

• 新冠疫情发展变化风险
• 疫苗研发及接种数据不及预期
• 新药研发进度与产能销售不及预期
• 政府订单不及预期
• 政策变动风险

投资评级说明

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制、转发或修改。
• 报告基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告仅限中国大陆使用。