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国内疫情有所反复，国产中和抗体联合疗法获批

核心内容概述

近期国内疫情出现反复，主要集中在部分由境外输入引发的本土小范围疫情。上海、浙江和江苏等地疫情病例的病毒基因组序列高度同源，表明存在关联性。目前上海疫情较为平稳，而浙江绍兴、宁波、杭州等地疫情发展较快，主要传播途径涉及家庭和人群聚集场所，相关部门已展开风险区域管控和人员排查。

与此同时，国家药监局应急批准了腾盛博药的新冠病毒中和抗体联合治疗药物，包括安巴韦单抗注射液（BRII-196）和罗米司韦单抗注射液（BRII-198），该疗法对奥米克戎、德尔塔及德尔塔+变异株均保持中和活性。此外，上周共有三家医药公司上市，分别为凯莱英、北海康成-B和固生堂，其中凯莱英实现了“A+H”两地上市，北海康成-B专注于罕见病用药，固生堂则是一家中医医疗健康服务提供商。

主要观点

市场表现

• 恒生指数在2021年12月6日至12月10日期间上涨 0.96%。
• 医疗保健业指数单周跌幅 0.50%，跑输恒生指数 1.46个百分点，排名倒数第三。
• 上周涨幅前五的个股包括：HKE HOLDINGS（+22.50%）、兴科蓉医药（+21.71%）、百信国际（+20.00%）、三叶草生物-B（+18.80%）和京东健康（+11.53%）。
• 跌幅前五的个股包括：福森药业（-42.51%）、鹰瞳科技-B（-23.81%）、密迪斯肌（-15.22%）、中国生物科技服务（-14.52%）和百济神州（-13.98%）。

行业动态

• 腾盛博药-B：12月8日获得国家药监局批准，其联合疗法用于治疗轻型和普通型伴有进展为重型风险的新冠患者，对奥米克戎、德尔塔及德尔塔+变异株保持中和活性。
• 百济神州：12月10日宣布PD-1单抗替雷利珠联合化疗治疗复发/转移性鼻咽癌的3期临床试验达到主要终点，显著延长患者PFS。
• 辉瑞与BioNtech：FDA批准mRNA新冠疫苗增强针的紧急使用范围，适用于完成两针接种至少6个月的16岁以上人群。

重点推荐标的

根据投资建议，以下公司被重点推荐：

• CXO板块：药明康德（2359.HK；603259.SH）、药明生物（2269.HK）、康龙化成（3759.HK；300759.SZ）
• 医疗服务板块：海吉亚医疗（6078.HK）、锦欣生殖（1951.HK）
• 医美板块：医思健康（2138.HK）
• Biotech板块：信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）
• 超跌龙头：中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）

估值情况

• 互联网医疗板块：估值最高，但表现波动较大。
• 医美板块：估值较高，部分公司如希玛眼科（3309.HK）PE高达 281.85。
• CXO板块：估值较高，药明康德PE为 98.15，康龙化成PE为 68.59。
• 制药和中药板块：估值相对较低，其中同仁堂科技（1666.HK）PE为 13.00，白云山（0874.HK）PE为 7.28。

风险提示

• 政策风险：疫情形势及防控政策可能对行业产生影响。
• 药品研发进展不及预期风险：药物研发存在不确定性。
• 药品质量等突发事件风险：可能影响市场表现。

关键信息总结

市场动态

• 恒生指数上涨 0.96%，医疗保健业指数下跌 0.50%。
• 医疗保健行业细分板块表现分化，医疗器械、疫苗、互联网医疗板块上涨，其余下跌。

公司动态

• 腾盛博药获批中和抗体联合疗法，对多种变异株有效。
• 凯莱英实现“A+H”两地上市，北海康成-B专注于罕见病用药。
• 固生堂为中医医疗健康服务提供商。

投资建议

• 布局 CXO板块、医疗服务 和 医美龙头。
• 关注 Biotech公司，如信达生物、康方生物-B。
• 逢低布局 超跌龙头，如中国生物制药、石药集团。

估值分析

• 互联网医疗、医美、CXO 板块估值较高。
• 制药、中药 板块估值较低，但部分公司仍具备一定吸引力。

其他信息

• 客户服务热线：香港 22131888，国内 4008695517。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。
• 规范性披露：分析员与所提公司无利益关系，持股比例低于 1%。
• 公司评级体系：根据未来6个月投资收益率，分为买入、增持、中性、减持、卖出五档。