20220417-德邦证券-医药行业周报_防疫+复产两手抓_新冠药物+消费医疗值得关注_12页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本周医药生物板块整体表现弱于市场，申万医药生物板块指数下降 1.4%，跑输沪深300指数 0.4%，在申万行业分类中排名第12位。前期涨幅较大的个股出现回调，细分板块中医疗器械和医疗服务分别上涨 2.94% 和 2.33%。医药板块整体估值为 29.4倍，较年初下降 5.6倍，在当前申万一级分类中排第11位。

主要观点

• 疫情防控与复产复工并重：当前疫情防治和复产复工成为医药行业最受关注的两大方向。
• 新冠口服药物产业链：建议持续关注辉瑞新冠小分子药物相关产业链及国产新冠药物研发进展。
• 消费医疗复苏：随着上海复工复产政策出台，消费医疗板块值得关注，如爱尔眼科、通策医疗等。
• 中药板块利好：在“十四五”中医药规划推动下，中药板块持续受益政策支持，广东中成药集采降幅温和，表现优于预期。
• 年报季来临：4月为年报和一季报密集披露期，重点关注生物制品、器械、CXO及药品相关公司。

关键信息

投资策略与建议

• 新冠口服药物产业链：

  • 辉瑞产业链：关注MPP授权企业（如华海药业、九洲药业、普洛药业）及CDMO企业（如博腾股份、凯莱英、药明康德）和中间体企业（如金城医药、司太立）。
  • 国产新冠药物：真实生物的阿兹夫定进展最快，供应链关注奥翔药业、拓新药业；君实生物的VV116已启动全球多中心三期临床，预计2022年内报产；其他3CL靶点药物企业多处于临床前阶段。

• 消费医疗：重点关注爱尔眼科、通策医疗、欧普康视等企业，随着复工复产推进，行业有望逐步恢复。

• 中药板块：以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九等公司值得关注。

• 一季报重点公司：

  • 生物制品：智飞生物、康泰生物、万泰生物、长春高新。
  • 器械：康德莱、海泰新光。
  • CXO：药明康德、博腾股份、百诚医药。
  • 药品：太极集团、昆药集团、九典制药、兴齐眼药。

本周投资组合

• 周度组合：建议关注药明康德、东富龙、爱尔眼科、通策医疗、太极集团、百诚医药。
• 四月组合：建议关注药明康德、迈瑞医疗、太极集团、爱尔眼科、智飞生物、康泰生物。

投资组合收益率

• 周度组合：加权后跑输医药指数 7.18%，跑输大盘指数 7.56%。
• 月度组合：加权后跑赢医药指数 5.21%，跑赢大盘指数 4.82%。

市场动态与事件

• 辉瑞在AACR年会上公布ALK靶向药Lorbrena的三期临床结果：显示其在PFS方面显著优于第一代药物Xalkori。
• WHO建议调整HPV疫苗接种程序：单剂量HPV疫苗效果与多剂次相当，适用于不同年龄段女性。
• 上海经信委发布复工复产指引：明确支持医药相关企业复工复产，标志着国内疫情防控进入末尾阶段。
• 个股事件：
  • 信达生物的IBI310被纳入突破性治疗药物。
  • 华东医药启动奥拉帕利BE试验。
  • 健康元的沙美特罗替卡松吸入粉雾剂获批临床。
  • 普洛药业获得注射用氟氯西林钠注册证书。
  • 百奥泰的BAT8009获得临床试验批准。

资金动向

• 沪（深）股通：净卖出 29.2亿元，增持前五为东方生物、普洛药业、以岭药业、华润三九、鱼跃医疗；减持前五为华兰生物、健康元、片仔癀、红日药业、贵州百灵。
• 大宗交易：共27家公司发生大宗交易，成交额总计 21.2亿元，前五为万泰生物、康龙化成、复星医药、人福医药、贵州百灵。

风险提示

1. 行业需求不及预期：疫情发展、政策变化等因素可能影响医药产业链需求。
2. 上市公司业绩不及预期：受经济环境、政策、管理等因素影响，业绩可能不达预期。
3. 市场竞争加剧：随着国产替代加速，部分领域可能出现竞争加剧。

附录信息

• 分析师信息：陈铁林、陈进、王绍玲，均为德邦证券医药行业分析师。
• 研究助理信息：张俊、王艳。
• 投资评级说明：以6个月内相对基准指数的表现为依据，分为买入、增持、中性、减持及行业评级（优于大市、中性、弱于大市）。
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，不保证数据准确性，未经授权不得复制或转载。