20180528-上海中期-今日早盘研发观点_7页_296kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为大宗商品市场周报，涵盖宏观、股指、贵金属、工业品及农产品等多个领域，主要分析了近期市场动态、价格走势及操作建议，涉及全球及国内经济数据、政策变化、供需关系、库存情况、技术面分析等内容。

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主要观点与关键信息

宏观市场分析

• 国际动态：

  • 美国一季度GDP增速、4月消费及支出数据、5月非农就业数据及加拿大央行政策利率决议为本周重点。
  • 特朗普表示6月12日特金会计划未变，朝鲜半岛局势有所缓和。
  • 欧洲央行决定结束QE，但推迟加息，美债收益率可能阶段性回调，利好贵金属。
  • 美国经济超预期程度下滑，美国4月耐用品订单环比初值-1.7%，密歇根大学消费者信心指数由98.8下修至98。
  • 欧洲政治风险升温可能压制欧元反弹，对贵金属不利。

• 国内动态：

  • 中兴禁令有望解除，市场风险偏好回升。
  • 4月规模以上工业企业利润同比增长21.9%，创六个月新高，显示供给侧改革成效显现。
  • 央行将在5月至10月开展金融统计检查，可能干扰市场流动性。

• 贵金属走势：

  • 美元走强及油价下跌对贵金属构成压力。
  • 外盘金银比价升至79.09，黄金净多头寸减少，白银净多头寸大幅回升。
  • 建议暂时观望，关注欧美通胀数据。

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工业品市场分析

铜 (CU)

• 价格走势：沪铜震荡下行，报收51400元/吨。
• 供需分析：国内废铜供给收缩，电解铜产量上升，库存处于历史偏高水平。
• 操作建议：供需矛盾不明显，4月工业企业利润反弹对铜价构成短期利好，建议短线反弹。

螺纹钢 (RB)

• 价格走势：期价震荡回落，现货市场成交清淡。
• 库存情况：钢厂库存可用天数下降，但整体库存仍偏高。
• 操作建议：短期偏空运行，空单继续持有。

热卷 (HC)

• 价格走势：期价高位承压，震荡偏弱。
• 库存情况：钢厂及焦化厂库存下降，采购积极性较高。
• 操作建议：短期震荡，观望为宜。

铝 (AL)

• 价格走势：沪铝偏强运行，现货升水稳定。
• 供需分析：供应端偏紧，进口锌流入部分抵消国内供应缩减。
• 操作建议：多单持有。

锌 (ZN)

• 价格走势：现货市场成交清淡，期价震荡。
• 供需分析：进口窗口不稳定，消费端疲软。
• 操作建议：暂时观望。

镍 (NI) 和 锰硅 (SM)

• 价格走势：镍价震荡整理，锰硅价格回调。
• 库存情况：交易所库存处于历史低位，市场资源偏紧。
• 操作建议：观望为宜，部分空单止盈。

硅铁 (SF)

• 价格走势：震荡偏弱，期货贴水现货。
• 库存情况：社会库存低位，供应端偏紧。
• 操作建议：空单减仓。

铁矿石 (I)

• 价格走势：期价偏弱，市场情绪受贸易战影响。
• 库存情况：港口库存下降，但整体库存仍偏高。
• 操作建议：空单持有。

原油 (SC)

• 价格走势：受沙俄增产影响，油价下跌。
• 供需分析：国内炼厂成本支撑较强，进口资源紧张。
• 操作建议：空单谨慎持有。

天胶 (RU)

• 价格走势：期价震荡，缺乏明确方向。
• 供需分析：基本面矛盾，库存下降与需求疲软并存。
• 操作建议：沪胶12500一线遭遇阻力，建议观望。

PVC (V)

• 价格走势：震荡运行，缺乏明显上行动力。
• 供需分析：供应趋紧，需求稳定。
• 操作建议：观望为宜。

玻璃 (FG)

• 价格走势：期价震荡，现货市场信心一般。
• 供需分析：供应持续增加，需求回暖需时间。
• 操作建议：偏空思路。

白糖 (SR)

• 价格走势：期价震荡，市场分歧较大。
• 供需分析：国内库存偏高，国际糖市弱势。
• 操作建议：建议观望。

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农产品市场分析

玉米及玉米淀粉

• 价格走势：现货价格稳定，市场交易清淡。
• 供需分析：国家抛储维持供应宽松，但种植面积减少可能支撑远月走势。
• 操作建议：建议观望。

大豆 (A)

• 价格走势：国产大豆价格稳中震荡。
• 供需分析：种植面积增加，新季大豆上市预期增强，贸易战缓解。
• 操作建议：建议观望。

豆粕 (M)

• 价格走势：期价震荡，多单持有。
• 供需分析：油厂开机率低，豆粕胀库，支撑豆粕价格。
• 操作建议：多单持有。

豆油 (Y)

• 价格走势：期价震荡，受阻于40日均线。
• 供需分析：未来大豆到港量大，油脂市场承压。
• 操作建议：建议观望。

棕榈油 (P)

• 价格走势：期价宽幅震荡，报告利多。
• 供需分析：马来西亚产量下降，库存减少，国内库存下降。
• 操作建议：暂且观望。

苹果 (AP)

• 价格走势：高位震荡，市场分歧加大。
• 供需分析：主产区天气影响产量，市场传言大规模减产。
• 操作建议：轻仓介入正套。

棉花及棉纱

• 价格走势：棉花价格震荡上行，棉纱价格稳定。
• 供需分析：美棉天气炒作支撑，国内储备棉销售价格上调。
• 操作建议：多单谨慎持有。

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团队信息

• 宏观金融研发团队：王舟懿（Z0000394），闰星月
• 股指研发团队：王舟懿（Z0000394），闰星月
• 贵金属研发团队：黄慧雯（Z0010132）
• 能源化工研发团队：黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙
• 农产品研发团队：高彬（Z0012839），雍恒