20191111-天风证券-医药生物行业研究周报：坚守创新龙头，持续把握血制品等消费领域投资机会_13页_1mb

报告摘要

本周医药生物板块整体上涨1.29%，表现强于大盘。医药生物估值为36.2倍，对全部A股溢价率为180.91%，显示出较强的市场吸引力。报告指出，医药行情仍有望持续，建议投资者关注创新药及其产业链、创新医疗器械、血制品领域以及中药消费龙头及配方颗粒主题投资机会。

创新药及其产业链
- 创新药行业维持高景气度，政策推动创新药审批提速，医保谈判预期将提升行业关注度。
- 恒瑞医药、贝达药业、药明康德等企业三季报业绩表现优异，尤其是恒瑞医药在创新药审批和研发方面取得显著进展，未来业绩有望持续增长。
创新医疗器械
- 创新医疗器械处于黄金发展周期，业绩增长稳健，成长性强，受政策压力较小。
- 推荐迈瑞医疗、迈克生物、安图生物等具备进口替代能力和细分市场龙头的企业。
血制品板块
- 行业处于底部，批签发量边际改善明显，行业景气度回升。
- 建议关注产品齐全、学术推广强、渠道能力优秀的血制品企业，如华兰生物、博雅生物、天坛生物等。
中药消费及配方颗粒
- 国务院发布支持中医药发展的政策，中药行业未来发展空间广阔。
- 配方颗粒行业标准逐步统一，相关企业如中国中药、华润三九、红日药业等将受益。

行业政策：CDE密集发布多项文件，包括《临床急需药品附条件批准上市技术指导原则》、《药物临床试验登记与信息公示管理制度》等，旨在加速创新药上市，规范研发流程。
投资建议：推荐标的包括创新药及产业链（恒瑞医药、贝达药业、药明康德）、创新医疗器械（迈瑞医疗、迈克生物、安图生物）、血制品（华兰生物、博雅生物、天坛生物）和中药消费龙头（片仔癀、云南白药、同仁堂）及配方颗粒（中国中药、华润三九、红日药业、以岭药业、天士力）。
11月金股：迈瑞医疗被列为11月金股，因其多产品线均衡发展，市场影响力强，业绩增长稳健。
市场表现：医疗器械板块涨幅最大，达到4.65%，生物制品板块上涨1.33%，化学制药上涨1.07%，中药板块上涨0.83%，医疗服务上涨0.53%，医药商业涨幅最小，为0.52%。
三季报数据：创新药和CXO企业表现突出，如药明康德、泰格医药、康龙化成等，业绩增速显著。
风险提示：包括市场震荡、研发进展不及预期、外延整合不达预期、个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险等。