20181109-东北证券-10月外汇储备数据点评_预计外储的减少短期仍将延续_4页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年10月中国外汇储备数据，指出外汇储备连续三个月下滑，且为2016年12月以来最大跌幅。报告重点探讨了导致外储减少的主要因素，包括美元升值、欧元、英镑、瑞士法郎兑美元贬值，以及美债收益率上升等市场变化。同时，报告也对人民币汇率走势和中国央行的应对措施进行了评估和展望。

外汇储备下滑
- 10月外汇储备为30530.98亿美元，环比减少339.3亿美元，为2016年12月以来最大跌幅。
- 外汇储备投资资产中，美债收益率上升，而欧、英、日债收益率下降，导致资产价格整体波动。
- 黄金储备与上月持平，未对整体外储产生显著影响。
汇率变动的估值效应
- 美元指数在9月至10月期间上涨2.04%，欧元、英镑、瑞士法郎兑美元分别贬值2.50%、2.10%、1.86%，日元兑美元升值0.55%。
- 汇率变动带来的估值效应导致外储资产减少约288亿美元，影响为负面。
美债减持与资产价格影响
- 中国连续第三个月减持美债，8月减持59亿美元，但仍是美国第一大债权国。
- 美债资产价格下降的负面影响约70亿美元，但欧日英债价格上涨可能部分抵消这一影响，整体影响可能中性。
人民币汇率压力与央行干预
- 美联储加息预期和美元走强对新兴市场货币政策形成压力。
- 人民币兑美元汇率面临贬值压力，但央行表态有信心维持汇率基本稳定。
- 央行可能动用外汇储备干预汇率，以防止进一步贬值。
未来展望
- 外汇储备减少趋势短期内可能持续。
- 央行或在11月继续干预汇率，外汇占款减少规模可能扩大。
- 中国外汇储备仍较为充足，预计央行将继续采取措施稳定汇率。