20201009-银河期货-9月我国国际储备暨外汇储备数据分析_市场波动和非储备金融账户逆差导致外汇储备减少_6页_670kb

9月我国国际储备暨外汇储备数据分析总结

核心内容概述

9月，我国国际储备资产和外汇储备资产受到交易性因素与估值性因素的双重影响，整体出现回落。以美元计价的储备资产和外汇储备环比下跌，而以SDR计价的储备资产和外汇储备则环比小幅回升。外汇储备资产减少220.47亿美元，降至31425.62亿美元。此外，黄金储备因价格下跌也出现下降。

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主要观点

• 外汇储备回落原因：

  • 交易性因素：非储备性质金融账户出现逆差，导致外汇储备资产减少。
  • 估值性因素：美元指数回升及境外资本市场波动对储备资产估值造成负面影响。

• 人民币汇率走势：

  • 国庆期间，离岸市场人民币汇率出现明显升势。
  • 人民币兑美元汇率在保持相对稳定的基础上，继续维持双向浮动。
  • 6.7元至7.2元的汇率区间仍具有观察意义，未来波动范围可能有所拓宽。

• 金融市场动态：

  • 陆港通资金流动：9月北向资金净流出327.73亿美元，南向资金净流入417.17亿美元。
  • 黄金价格波动：9月COMEX黄金价格从1978.6美元/盎司回落至1895.5美元/盎司，导致黄金储备下降。

• 美债持有情况：

  • 中国自3月起持续减持美债，7月持有量为1073.4亿美元。
  • 日本则增持美债，6月持有量增加至1293.3亿美元。
  • 外国投资者持有美债总量小幅上升，中国持有占比维持在15%左右。

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关键信息汇总

外汇储备数据

• 外汇储备：31425.62亿美元（环比减少220.47亿美元）。
• 黄金储备：从1226.15亿美元降至1182.02亿美元。
• 美元指数：9月从92.17点回升至93.85点附近。
• SDR计价储备：环比小幅回升。

资金流动情况

• 陆港通：
  • 北向资金净流出：本月合计-327.73亿美元。
  • 沪股通净流出：-281.90亿美元。
  • 深股通净流出：-45.84亿美元。
• 南向资金：
  • 南向资金净流入：本月合计417.17亿美元。
  • 沪市港股通净流入：109.72亿美元。
  • 深市港股通净流入：307.45亿美元。

债券市场与权益市场

• 美债收益率：10年期和5年期国债收益率在9月回升，对储备资产估值形成压力。
• 外部权益市场：出现震荡，影响外汇储备的估值变化。

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影响因素分析

因素	影响方向	说明
美元指数回升	负面	增强美元资产吸引力，压低非美元资产价值
境外资本市场波动	负面	导致外汇储备资产估值下降
非储备金融账户逆差	负面	主要交易性因素，导致外汇储备减少
黄金价格下跌	负面	黄金储备下降，影响整体国际储备
中美关系	中性至负面	对人民币汇率和资本流动产生持续影响
资本市场动荡	负面	影响资金流动和外汇储备变化

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未来展望

• 人民币汇率：预计在6.7元至7.2元区间内保持双向浮动，波动范围可能扩大。
• 国际储备管理：需关注美元指数走势、境外市场波动及非储备金融账户变化。
• 黄金储备：若黄金价格继续下跌，可能进一步影响储备结构。
• 中美关系与资本流动：仍是影响外汇储备和汇率的重要外部因素。

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数据来源

• 银河期货研究所
• 外汇管理局
• WIND

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