> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2018年6月外汇储备数据总结 ## 核心内容 2018年6月末，中国外汇储备为31121亿美元，较5月末增加15亿美元，结束了连续两个月的负增长，且较去年同期增加553亿美元。以SDR计，外汇储备为22126亿SDR，环比增加168亿SDR。外汇储备的变动主要由交易因素和非交易因素（估值效应）共同影响。 ## 主要观点 - **外汇储备增长**：外汇储备规模稳定在3万亿美元以上，显示出一定的韧性。 - **交易因素**：预计6月外汇储备因交易因素减少约230亿美元。其中，银行结售汇逆差约100亿美元，央行干预约130亿美元。 - **非交易因素（估值效应）**：预计6月外汇储备因估值效应减少约6亿美元。其中包括价值重估和汇兑损益两部分。 ## 关键信息 ### 交易因素分析 - **美元指数上升**：6月美元指数环比上升0.57%，人民币对美元汇率由6.4010升至6.6246，贬值约3.49%。 - **银行结售汇逆差**：受人民币贬值预期平稳和央行加强外汇管制措施影响，预计6月银行结售汇逆差约100亿美元。 - **央行干预**：由于美元指数上升和人民币贬值，预计央行干预力度加大，外储损耗约130亿美元。 - **整体交易因素**：预计交易因素导致外汇储备减少约230亿美元。 ### 非交易因素分析 - **价值重估**：美国国债收益率环比提高0.0488%，导致国债价格下降，预计使外汇储备减少17亿美元。加上应计利息收入约81亿美元，价值重估整体使外汇储备增加约64亿美元。 - **汇兑损益**：美元指数环比上升0.57%，导致非美元资产兑换为美元时产生汇兑损失，预计使外汇储备减少约70亿美元。 - **整体非交易因素**：预计非交易因素使外汇储备减少约6亿美元。 ## 图表说明 - **图1**：显示6月外汇储备有所提高。 - **图2**：反映人民币贬值预期平稳，外汇管制使外储缩减放缓。 - **图3**：显示汇率预期稳定将有效减少结售汇逆差。 - **图4**：展示央行干预等引起的外储变动。 - **图5**：显示2015年以来中国持有的美国国债变化。 - **图6**：展示美国国债收益率下降对我国外储重估价值的影响。 - **图7**：展示中国持有的美国国债应计利息情况。 - **图8**：显示美元指数环比提高对我国外汇储备的影响。 ## 投资评级系统说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级，分别设定不同的收益率区间： | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |-------------|----------|----------| | 股票投资评级 | 推荐 | 投资收益率超越沪深300指数15%以上 | | | 谨慎推荐 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15% | | | 中性 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5% | | | 回避 | 投资收益率落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 | | | 同步大市 | 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5% | | | 落后大市 | 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 | ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能对外汇储备产生负面影响。 - **政策变动风险**：央行的外汇管制政策和市场干预措施可能发生变化，影响外汇储备波动。 ## 免责声明 - 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。 - 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性不作保证。 - 报告内容可能因数据缺失而为估算数据。 - 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考，需谨慎判断。 ## 联系方式 - **财富证券研究发展中心** - 网址：[www.cfzq.com](http://www.cfzq.com) - 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层 - 邮编：410005 - 电话：0731-84403360 - 传真：0731-84403438