20221211-中邮证券-医药生物行业周报_MRTX849一线肺癌数据发布_需关注KRASG12C的安全性_18页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

• 行业评级：医药生物行业维持“强于大市”评级。
• 板块表现：本周医药板块上涨1.39%，跑输沪深300指数1.90%。
• 子板块表现：原料药和中药涨幅居前，医疗设备和创新药跌幅居后。
• 估值情况：截至12月9日，医药行业整体市盈率为24.49倍，相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为29.85%。
• 投资建议：短期建议弱化个股，重视板块β投资策略，关注具有自研能力及海外BD预期的标的。

主要观点

KRAS G12C 抑制剂进展

• Mirati/MRTX849：发布Krystal-7研究数据，显示在1线KRAS突变NSCLC中ORR为49%，DCR为89%，安全性方面有3级和4级TRAE分别为40%和4%。
• 安进/AMG510：已获FDA加速批准用于2线KRAS G12C NSCLC，正在进行3期CodeBreak 200试验，以争取完全批准。
• 国内竞争格局：共有11款KRAS G12C药物处于临床阶段，其中进展最快的是Mirati/再鼎MRTX849，加科思JAB-21822、益方生物D-1553、信达/劲方IBI351已发布初步临床数据。
• 联用K药安全性：联用K药时，MRTX849剂量从600 mg BID降低至400 mg BID，需关注其安全性及疗效影响。

投资策略

• 医疗消费：疫情防控放松，民营医疗服务受益，建议关注天坛生物、国际医学、爱尔眼科等。
• 医疗新基建后周期：医疗新基建进入后周期，建议关注迈瑞医疗、华康医疗、康众医疗、祥生医疗等。
• 原料药：受益于原材料成本下降及汇兑损益，建议关注同和药业等。
• 创新药：自研能力+BD预期为投资主轴，建议关注康方生物、百济神州、亚盛医药、传奇生物等。
• CRO：估值有望回升，建议关注昭衍新药、药明康德、泰格医药等。

关键信息

市场表现

• 周涨幅前三：宣泰医药（+68.65%）、新华制药（+52.76%）、金石亚药（+39.56%）。
• 周跌幅前三：前沿生物-U（-13.92%）、特一药业（-13.02%）、嘉事堂（-11.32%）。

原材料价格

• 主要原材料价格：部分原料药价格有所下降，如布洛芬、泛酸钙等，维生素类价格波动较大。

海外新冠药物分发

• 美国新冠口服药分发：Paxlovid占主导地位，占比约92.64%，Lagevrio和Evusheld分发量较低。

公司动态

• 万泰生物：鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗获紧急使用建议。
• 皓元医药：拟收购药源药物股权，事项已获证监会批准。
• 海思科：创新药HSK31858片完成首例受试者入组。
• 君实生物：发行A股股票，募资37.76亿元。
• 百济神州：解除限售股，部分股份将上市流通。

行业动态

• 疫情防控优化：国务院发布“新十条”，优化防控措施。
• 新冠抗原检测：老年人每周开展2次抗原检测，试剂由当地免费发放。
• 中医药信息化：国家中医药管理局发布《“十四五”中医药信息化发展规划》。

风险提示

• 创新药进度不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 全球疫情变化超预期。
• 政策推进不及预期。
• 美联储加息超预期。

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅>20%）、增持（涨幅10%-20%）、中性（涨幅-10%~10%）、回避（涨幅<-10%）。
• 行业评级：强于大市（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~10%）、弱于大市（涨幅<-10%）。
• 可转债评级：推荐（涨幅>10%）、谨慎推荐（涨幅5%-10%）、中性（涨幅-5%~5%）、回避（涨幅<-5%）。

分析师信息

• 分析师：周豫、霍亮。
• 研究助理：乔露阳、任雯萱。
• 联系方式：详见文档。

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年，注册资本50.6亿元，中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 业务范围：证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、证券资产管理、证券承销与保荐等。
• 分支机构：分布于全国多个省市。

中邮证券研究所

• 地址：北京、深圳、上海等地。
• 联系方式：电话、邮箱、地址详见文档。