20221211-国金证券-医药行业研究周报_重点关注疫情防控与复苏两个方向_20页_2mb

医药行业研究总结

核心内容

本报告主要围绕医药行业，重点分析了疫情防控、行业复苏、创新药研发、CXO板块、医药上游供应链及行业风险等方面，给出投资建议并维持买入评级。

主要观点

1. 行业趋势与政策动态

• 医药行业整体处于复苏阶段，随着冬季流感高发，感冒及解热镇痛类药品需求上升。
• 医保谈判因新冠疫情影响延期，关注后续进展。
• 国内疫情反复情况有所缓解，但部分区域如广东、北京等地仍为新增病例较多地区。
• 全球疫情趋于稳定，BA.5变异株仍是主流，BQ.1.1和BQ.1变异株占比上升。
• 美国新冠药物分发量上升，Paxlovid为主要药物。

2. 新冠相关进展

• 三款新冠疫苗加强针获批上市，丰富了疫苗选择。
• 石药集团和歌礼制药的两款3CL新冠口服药获批临床。
• 三叶草生物新冠疫苗SCB-2019纳入紧急使用，数据显示其具有良好的保护效力。
• 四川大学华西医院研发的重组蛋白疫苗威克欣获批紧急使用。
• 万泰生物鼻喷病毒载体新冠疫苗获批紧急使用，成为第二款非注射剂疫苗。
• 石药集团3CL蛋白酶抑制剂SYH2055获批临床，具有广谱抗病毒活性，且药代动力学性质优于奈玛特韦。
• 歌礼制药的ASC11新药临床试验申请获得批准，计划开展关键Ⅱ/Ⅲ期临床试验。

3. CXO板块

• CXO板块估值处于历史底部，成长性明确，具备估值修复潜力。
• 重点推荐具备国际竞争力和国内市场优势的龙头企业，如药明生物、康龙化成、阳光诺和等。
• 本周CXO板块整体微涨，部分个股如金斯瑞生物科技、维亚生物等涨幅显著。

4. 医药上游供应链板块

• 原料药板块盈利能力恢复，产业升级与延展推动板块稳健发展。
• 试剂耗材、制药装备和科学仪器板块整体表现分化，其中原料药涨幅最大。
• 原料药板块中，新华制药涨幅达52.76%，成为领涨个股。
• 试剂耗材板块中，蓝晓科技涨幅最高，达到5.98%。

5. 创新药研发进展

• 再鼎医药的KRAS G12C抑制剂联合PD-1抑制剂治疗非小细胞肺癌的临床数据发布。
• BioNTech/辉瑞提交Omicron BA.4/BA.5二价疫苗的EUA申请。
• 科伦博泰TROP2-ADC SKB264用于治疗三阴乳腺癌的II期研究数据公布。
• 阿斯利康与第一三共的Enhertu治疗HER2阳性乳腺癌的III期临床数据发布。
• 和誉医药泛FGFR抑制剂Fexagrinib治疗尿路上皮癌的II期临床结果公布。
• 加科思药业JAB-21822被拟纳入突破性疗法，用于治疗KRAS p.G12C突变的非小细胞肺癌。
• 豪森药业醋酸艾替班特注射液获批上市，用于治疗遗传性血管水肿。
• 赛生药业那西妥单抗获批用于治疗高危神经母细胞瘤。
• 益普生卡博替尼III期研究未达延长总生存期的主要终点。

6. 行业动态与公司公告

• 皓元医药获得证监会注册批复，拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。
• 美迪西调整2022年度向特定对象发行A股股票的发行数量上限。
• 普洛药业对参股公司提供财务资助展期。
• 聚光科技获得政府补助，且控股股东部分解除质押。
• 拓新药业对外捐赠阿兹夫定片，支持新冠疫情防控。
• 新华医疗取消限制性股票激励计划预留股票授予。
• 天瑞仪器参与雅安市污泥无害化处置项目投标。
• 泰坦科技开展外汇衍生品交易，用于锁定汇率风险。

关键信息

投资建议

• 建议关注：恒瑞医药、药明生物、康龙化成、以岭药业、阳光诺和等公司。

风险提示

• 新冠疫情发展变化风险；
• 创新药研发风险，包括研发失败、疗效及安全性不达预期；
• 产品产能不及预期；
• 行业政策监管风险；
• 订单及销售不及预期；
• 医保谈判不及预期；
• 国内外市场竞争加剧；
• 汇率波动风险。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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