20221211-华泰期货-动力煤周报_下游需求释放_多以刚需为主_7页_793kb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析当前动力煤市场的供需状况、价格走势及投资策略。报告指出，随着冬季寒潮的到来，下游需求有所释放，但以刚需为主，市场短期呈现震荡偏强的运行态势。

主要观点

1. 市场动态

• 产地价格稳中有涨：榆林、鄂尔多斯、大同等主产地煤价周环比分别上涨70元、26元、18元，反映出市场供需关系的改善。
• 港口库存下降：北方港口总库存为1401万吨，环比减少32万吨，其中秦皇岛、曹妃甸库存分别减少17万吨和41万吨，而京唐港库存略有增加。
• 电厂库存减少：沿海8省电厂电煤库存3037万吨，环比减少65万吨，平均可用天数降至15天，电厂日耗增加至205万吨，供煤量也有所上升。
• 海运费上涨：BDI指数上涨62点至1386点，OCFI指数报915，显示国内运价开始攀升。

2. 市场情绪与政策影响

• 贸易商行为变化：由于产地煤价强势及冬季冻车问题，港口调入量减少，贸易商不愿低价出售，市场进入博弈阶段。
• 进口煤表现良好：低卡煤价格稳中见涨，中高卡煤价倒挂程度收窄，进口市场整体向好。
• 政策影响预期：印度政府计划设立煤炭基金机构征收煤炭税，可能提高出口成本，影响进口煤市场。

3. 投资策略建议

• 单边策略：中性观望。
• 期货流动性不足：建议投资者继续观望，避免因流动性问题造成较大风险。

关键信息

• 价格数据：

  • 榆林5800大卡指数：1237元/吨
  • 鄂尔多斯5500大卡指数：980元/吨
  • 大同5500大卡指数：1135元/吨
  • CCI进口4700指数：130美元/吨
  • CCI进口3800指数：100美元/吨

• 库存数据：

  • 北方港口总库存：1401万吨
  • 秦皇岛库存：575万吨
  • 曹妃甸库存：425万吨
  • 京唐港库存：168万吨
  • 黄骅港库存：233万吨

• 电厂情况：

  • 电煤库存：3037万吨
  • 日耗：205万吨
  • 供煤：208万吨
  • 平均可用天数：15天

• 运价与运力：

  • BDI指数：1386点
  • OCFI指数：915
  • 大秦线周均发运量：未具体说明
  • 煤炭汽运运价：未具体说明
  • 运输指数：未具体说明

• 产量与进口：

  • 原煤月度产量：未具体说明
  • 煤炭月度进口量（除炼焦煤）：未具体说明
  • 火电月度产量：未具体说明
  • 水电月度产量：未具体说明

风险提示

• 政策风险：政策的突然调整可能对市场产生重大影响。
• 需求波动：市场煤需求表现可能与预期不符。
• 疫情与物流影响：疫情反复及物流限制可能影响煤炭运输与供应。
• 长协煤运行情况：长协煤执行情况对市场供需平衡有重要影响。
• 煤矿安全：煤矿安全事故可能影响产量和供应。
• 欧美能源危机：可能间接影响全球煤炭需求。
• 进口煤超预期：进口煤价格或数量可能超出市场预期，影响国内价格走势。

报告信息

• 研究员：
  • 王英武：wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463，投资咨询号：Z0017855
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171
• 联系人：
  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com，从业资格号：F03096767
  • 刘国梁：liuguoliang@htfc.com，从业资格号：F03108558
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系方式：电话：400-6280-888，网址：www.htfc.com

图表说明

• 图1至图20提供了动力煤主力合约、坑口价格、港口价格、基差、价差、国际现货价、库存及运力等数据，用于辅助分析市场走势和供需变化。

免责声明

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