电子行业策略观点：把握苹果产业链的跨年布局良机-20171016-招商证券-20页-2mb

报告摘要

电子行业策略观点总结

核心内容

2017年10月16日，招商证券发布电子行业策略报告，重点推荐苹果产业链及消费电子板块，认为当前是一个不错的跨年布局时机。电子板块在上周上涨1.66%，跑赢沪深300指数1.45个百分点，整体趋势向好。

主要观点

把握苹果产业链跨年布局良机
从今年四季度到明年一季度，苹果产业链的业绩表现具有较高确定性，预计明年全年将呈现量价齐升的趋势。
- iPhoneX从9月底开始量产，预计四季度平均每月备货达1000多万，明年一季度业绩将优于四季度。
- 随着OLED版本占比提升，明年9月将有更多OLED产品发布，全年高增长可期。
- 国产手机如Vivo X20、华为Mate10等全面屏新品将带动销量增长，预计在接下来几个月放量。
- 可穿戴设备如无线耳机、手表等销售状况也超预期。
市场情绪与估值优势
- 三季报预告或公告展望四季度时点是布局的较好时机，市场已开始提前买入。
- 多数标的前期回调幅度较大，证金持股较多的公司也有调整，当前估值吸引力增强。
- 建议关注三季报无明显低于预期的公司，可逢低布局或等待三季报发布。

关键信息

标的推荐

消费电子板块
- 立讯精密：持续布局新品，无线耳机良率提升后有望转亏为盈，未来3~5年高增长逻辑清晰。
- 大族激光：受益于苹果引领的3C行业精密制造需求，平台效应显现，明年增长可期。
- 长盈精密：四季度业绩有望环比提升，公司布局苹果、三星及汽车电子，未来增长预期良好。
- 其他值得关注的公司包括：信维通信、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、德赛电池、安洁科技、顺络电子、东山精密、奋达科技等。
安防板块
- 海康威视、大华股份：产品端智能化升级，市场需求强劲，尤其是中西部省份和“雪亮工程”，预计今年高增长，明后年逻辑清晰。
周期与涨价板块
- 三安光电：LED放量逻辑确定，明年产品价格可能微调，但产能释放和效率提升支撑利润率。
- 生益科技：受益于PCB行业景气度提升，产品结构优化，管理能力佳，四季度业绩有望超预期。
半导体板块
- SMIC、美光等持续上涨，半导体产业长期受益于国家政策支持，自主创新成为主要发展方向。
- 建议关注芯片设计、制造、封测及设备材料等细分领域，包括：兆易创新、纳思达、万盛股份、富瀚微、圣邦股份、紫光国芯、汇顶科技、北方华创、长川科技、兴森科技、上海新阳、江丰电子、环旭电子、华天科技、长电通富等。