20131202-招商证券-电子行业_周报-新股发行改革下_优质电子股长线价值凸显_23页_1mb_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本报告分析了2013年12月电子行业的市场表现、行业趋势及投资机会。整体来看，电子行业表现强劲，A股电子板块涨幅达4.2%，优于其他板块。同时，全球市场如美国、台湾地区也呈现积极走势，尤其在半导体、LED及安防等领域。

主要观点

1. 电子行业长线价值凸显

• 优质电子股在估值、基本面、政策环境和长线逻辑方面表现突出，建议重点布局立讯精密、锦富新材、大族激光、安居宝、三安光电等公司。
• 新股发行改革对电子行业长线有利，有助于结构分化和优质成长股价值凸显。

2. 苹果产业链受益明显

• 苹果股价在感恩节和黑色星期五期间表现强劲，尤其受iPad销售超预期影响。
• 中国4G牌照落地及中移动即将推出“和”4G品牌与移动版iPhone，推动iPhone升级需求。
• 苹果新品如iPhone 6、iWatch及iTV有望在2014年发布，进一步带动产业链发展。
• 蓝宝石、液态金属等新技术的应用，为相关厂商带来新机遇。

3. LED市场前景广阔

• 2014年LED灯泡出货量年增率预计达84%，渗透率将达9.7%。
• 4寸蓝宝石基板应用比重将提升至43%，带动LED封装技术升级。
• 三安光电、阳光照明及聚飞光电被重点推荐，LED市场呈现良好增长态势。

4. 安防行业趋势向好

• 智慧城市建设加速，带动安防行业增长，尤其在公共安全、交通、金融等领域。
• 海康威视、大华股份及安居宝等公司表现超预期，行业集中度提升是大趋势。

5. 半导体行业趋势

• 北美半导体设备B/B值回升，显示对明年NAND Flash、微处理器等先进制程需求乐观。
• 联发科在2014年推出6~8颗全新平板芯片，进一步巩固市场地位。
• 大陆MEMS市场年增达19%，未来几年成长潜力较大。

关键信息

市场表现

• A股电子板块涨幅达4.2%，为各板块之首。
• SOX上涨2.9%，台湾IT指数涨2.5%，LED、面板、IC设计、PC等板块涨幅显著。
• 智能终端、安防、LED三大主线表现突出。

行业数据

• 2013年智能手机出货量将超10亿部，同比增长39.3%，价格下降12.8%。
• 2013年PC、笔记本、平板总出货量复合增长达10.6%，预计2017年总量达7.7亿台。
• 2013年10月国内手机市场出货量良好，智能手机市场占有率达73.8%。

新股及已上市股票

• 新股方面，建议重点关注晶方科技、东方网力和木林森。
• 已上市股票中，立讯精密、锦富新材、大族激光、歌尔声学、德赛电池等迎来业绩拐点或增长趋势。

产业链趋势

• 智能终端：苹果产业链、游戏机产业链、蓝宝石、液态金属等新技术带动成长。
• 安防：智慧城市、高清智能化、民用及运营市场启动，推动行业持续向好。
• LED：市场渗透率提升，技术升级带动需求增长，重点推荐三安、阳光、聚飞等公司。
• 半导体：B/B值回升，显示行业景气度提升，未来将受益于4G、64位元芯片等趋势。

附录与图表

图表概览

• 图1：A股电子、费城半导体及上证指数走势。
• 图2：A股各板块周涨跌幅比较。
• 图3：A股电子股票涨跌幅前五。
• 图4：台湾电子板块周涨跌幅前五。
• 图5-28：涵盖全球半导体销售额、PCB产值、LED市场、安防行业指数等多维度数据。

数据来源

• 港澳资讯、招商证券、IDC、ICinsights、Digitimes、CPS、Wind、Gartner、DisplaySearch等。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间。
• 中性：股价变动幅度在±5%之间。
• 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准。
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。

分析师信息

• 鄙凡：招商证券电子行业分析师，拥有5年证券从业经验，曾在中信证券工作，现为招商证券电子行业分析师。
• 张良勇：招商证券研发中心执行董事，电子行业分析师，曾多次获得《新财富》最佳分析师称号。
• 黄瑜：招商证券电子行业研究员，复旦大学光电专业硕士。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法信息来源，但不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。招商证券及其关联机构可能持有报告中提及公司证券头寸，并提供相关金融服务。任何使用本报告的行为需自行承担风险，招商证券保留追究法律责任的权利。