20140929-招商证券-电子行业_周报-把握电子跨年组合_布局明年战略方向_28页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业周报指出，投资者应把握电子跨年组合，布局明年战略方向。重点包括苹果创新周期引领的零部件变革、半导体芯片产业的景气向上与政策扶持、以及新能源与智能化驱动的汽车电子发展。

主要观点

苹果创新周期：尽管遭遇“弯曲门”等利空，但iPhone6/6 Plus首周末销量达1000万部，显示其大趋势未改。Apple Watch将在11月底12月初量产，预计年内备货小几百万，明年上半年出货近1800万，全年保守可看3000-4000万。苹果在无线充电、蓝宝石、金属、陶瓷、指纹、NFC、iBeacon、可绕电池、MEMS传感器、镜头等领域的创新将带来产业链投资机会。
半导体芯片：中国智能终端芯片产业迎来崛起，英特尔宣布投资90亿人民币获取紫光集团20%股份，合作开发基于X86的SoC芯片。展讯和RDA的估值增长显著，与英特尔的合作将挑战高通和联发科的市场地位。同时，台系IC设计公司如联发科、联咏、瑞昱等在9月业绩创新高，受益于晶圆代工产能回补。
汽车电子：受益于新能源与智能化趋势，汽车电子迎来发展契机。包括IGBT、MOSFET、MCU、AP、无线互联、MEMS传感器等领域的增长潜力巨大。中国电子厂商在汽车电子产业链上逐步崛起，加速进口替代。
LED行业：3季度照明高景气及持续性得到验证，飞利浦照明业务分拆有利于大陆供应链。三安光电、阳光照明、洲明科技等公司因以照明为主要下游，持续享受量价弹性。智能照明趋势逐渐明确，政策扶持与市场空间拓展带来长期增长机遇。
安防行业：海康威视和大华股份等安防龙头因传统业务空间大、盈利能力稳定，以及互联网业务拓展，正迎来估值修复机会。公司未来出口占比将提升至1/3以上，海外市场拓展成为重要增长点。

关键信息

重点推荐标的：
- 苹果相关：立讯精密、大族激光、生益科技、歌尔声学、锦富新材
- LED相关：三安光电、阳光照明、洲明科技、聚飞光电
- 安防相关：海康威视、大华股份、安居宝
行业趋势：
- 蓝宝石：大族激光受益于苹果蓝宝石需求
- 穿戴设备：立讯精密在Apple Watch等产品上具备技术优势
- 智能家居：海康威视、安居宝等公司在智能家居领域布局
- 智能汽车：立讯精密、生益科技、大族激光等公司受益于汽车电子趋势
- 芯片国产化：兴森科技等公司受益于IC载板国产化趋势
市场动态：
- 台积电：16纳米FinFET制程技术领先，与海思半导体合作，预计2015年量产
- 英特尔与紫光合作：英特尔投资90亿人民币，获得紫光20%股权，合作开发SoC芯片，挑战高通和联发科
- 半导体产业：中国半导体产业受益于4G LTE芯片需求、智能终端增量芯片需求、以及中国终端品牌崛起带来的IC设计、制造和封测需求
数据与分析：
- 台积电：28纳米以下先进制程市场占有率达84%，16纳米FinFET制程在速度与功耗上有显著提升
- LED灯泡价格：8月全球LED灯泡价格小幅下降，趋势平稳，亚洲厂商在成本和效率上更具优势
- 全球市场：4G智能机预计在2015年底成为白牌主流，白牌平板市场也将持续增长