20170903-天风证券-电子行业研究周报：中报披露完毕电子股成长向好；苹果发布催化建议重点配置_18页_1mb

报告摘要

电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年9月3日，主要分析电子行业在中报披露后的整体表现，重点推荐苹果产业链、LED、安防、OLED、声学、汽车电子等板块，并对相关个股进行分析和推荐。同时，报告也回顾了上周市场表现、科技新闻以及行业与公司事件。

主要观点

电子行业整体高增长
- 中报显示，电子行业整体保持较高增速和盈利水准。
- 各细分板块如苹果产业链、安防、面板、LED、3C设备等均表现出强劲增长。
苹果产业链进入增长提速期
- 苹果产业链企业H1增速中值在50%以上，且预计四季度将达到OLED款手机备货高峰。
- 新品发布会临近，成为最佳配置时点，推荐信维通信、安洁科技、大族激光、歌尔股份、立讯精密、德赛电池、水晶光电、欣旺达等核心个股。
LED、面板增长迅速，行业边际变化明显
- LED板块净利增速中值达35%，面板板块达54%。
- 下半年LED芯片价格预期稳定，小间距商业显示和车灯照明需求增长，推荐三安光电、鸿利智汇、国星光电、洲明科技、利亚德等。
- 显示板块中，小尺寸面板因全面屏需求回升，推荐深天马A、京东方A等。
全面屏成为趋势，推动小尺寸面板价格回升
- 全面屏将成为下半年国内智能手机的主流选择，带动小尺寸面板需求。
- 8月份IHS数据显示，小尺寸面板价格止跌回升，推荐相关面板模组厂商。
激光产业景气度超预期，下游制造业渗透率提升
- 激光设备在汽车、工业、加工行业渗透率快速提升，推荐大族激光、华工科技、福晶科技。
声学板块受益于人工智能语音端落地
- 苹果持续推动声学市场，推荐国光电器、立讯精密、歌尔股份、信维通信、全志科技、联创电子等。
汽车电子板块前景广阔
- 新能源车渗透率提升，带来电子零部件价值量增加，推荐安洁科技、宏发股份、鸿利智汇、中航光电、顺络电子、依顿电子、景旺电子、立讯精密等。
- 汽车智能化发展迅速，推荐欧菲光、联创电子，关注长信科技等。
OLED国产替代加速
- 国内OLED面板企业成长速度可能超过预期，推荐京东方、深天马A。
- OLED产业链带动本土设备、材料企业崛起，推荐大族激光、精测电子、正业科技、联得装备等。

关键信息

行业表现

电子板块上周涨幅3.85%，跑输沪深300指数2.93个百分点。
个股涨幅前十包括北京君正、景嘉微、先导智能、水晶光电、神思电子、光韵达、大族激光等。

风险提示

市场需求不及预期是主要风险。

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）

本周科技新闻亮点

半导体

英特尔投资FPGA推动机器学习与AI。
三星扩大西安NAND存储芯片产能，投资达70亿美元。
Google投资1500万美元布局MicroLED技术。

消费电子

苹果将于9月12日发布iPhone8，搭载OLED屏幕。
全球首款石墨烯电子显示屏在中国诞生。
夏普、罗姆等企业推出新型LED产品。

汽车电子

半自动驾驶卡车车队将于2018年在英国上路。
Uber展示无人驾驶数据可视化工具。
福特尝试将自动驾驶技术用于大型商务车。

LED

夏普扩展全球电视版图。
LGD计划明年向德国车厂供货OLED灯。
MicroLED技术受关注，Google加入布局。

军工电子

美空军升级STARS系统，哈里斯提供电子战发射机。
日本计划研发隐身战机探测雷达，向泰国出口防空雷达。
美国能源部投资3000万美元研发节能电路。
美国国防部注资1700万美元研发激光武器。

行业与公司事件提醒

9月4日：锦富技术、沪电股份、国星光电、雄韬股份、茂硕电源召开股东大会。
9月5日：阳光照明召开业绩发布会，台基股份、春兴精工召开股东大会。
9月6日：合力泰召开股东大会。
9月7日：欣旺达、航天电器、共达电声、英飞拓、天喻信息、麦达数字、拓邦股份、银禧科技、黑牛食品召开股东大会。

总结

电子行业在中报披露后整体表现强劲，主要受益于苹果产业链、LED、安防、OLED、声学及汽车电子等板块的持续增长。苹果新品发布会临近，预计将进一步推动产业链投资。同时，全面屏趋势带动小尺寸面板价格回升，激光产业因成本下降渗透率提升，声学受益于AI落地，汽车电子因新能源与智能化前景广阔。报告推荐了多个核心个股及板块，并对相关行业趋势进行了详细分析。

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