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商品期货早班车总结

核心内容概览

本报告由招商期货发布，涵盖黄金、基本金属、农产品及能源化工等主要期货品种的市场分析与操作建议，重点分析近期价格走势、供需变化、政策影响及市场预期。

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黄金市场

主要观点

• 国际金价：受鲍威尔鹰派言论影响，市场对9月加息预期增强，国际金价回落至1700美元/盎司附近。
• 沪银：国内银价表现较强，隔夜反弹1%以上。
• 操作建议：维持贵金属偏多观点，因机构净持仓偏空，后期预期反转可能带来反弹机会。

关键信息

• 鲍威尔在9月加息前最后一次公开讲话，明确加息对抗通胀的必要性。
• 欧央行加息75bp，欧元对美元反弹，部分支撑贵金属价格。
• 欧洲及日本贸易逆差扩大，经济复苏存在不确定性，贵金属仍有弹性。

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基本金属

铜

• 价格走势：昨日铜价大幅上涨，国内外库存持续去化，结构走强。
• 操作建议：维持偏空思路，因下游观望情绪浓厚，挤仓需有人买单。

铝

• 价格走势：昨日铝价上行，库存小幅下降，进口窗口一度打开。
• 操作建议：可作为板块内多配品种，关注云南限电对产量的影响。

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农产品市场

豆粕

• 价格走势：短期CBOT大豆偏弱，因阿根廷出口竞争及宏观环境不利。
• 操作建议：国内月间11-1正套，郑糖谨慎看涨，关注进口及巴西、欧洲、泰国产量数据。

油脂

• 价格走势：国际市场阶段性供需双增，但累库预期及宏观弱势导致偏弱。
• 操作建议：关注产区产量变化，市场预期马棕库存上升，油脂价格承压。

白糖

• 价格走势：郑糖维持震荡，基差走弱，进口利润扩大。
• 操作建议：郑糖谨慎看涨，关注进口、巴西、欧洲、泰国生产数据。

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能源化工

尿素

• 价格走势：短期走势偏弱，国内供需宽松预期仍在。
• 操作建议：短期观望或逢高偏空，关注海外价格传导及能源品波动。

LLDPE

• 价格走势：夜盘收盘价上涨，进口窗口打开，短期震荡偏强。
• 操作建议：关注补库存持续性，四季度压力加大，逢高做空利润。

PTA

• 价格走势：华东现货价格维持震荡偏强，供应紧张，需求回升。
• 操作建议：短期震荡偏强，四季度产能增加，建议逢低做空产业利润。

甲醇

• 价格走势：基本面阶段性修复，短期震荡偏强。
• 操作建议：关注能源波动，中期可逢低布局01合约或1-5正套。

EB

• 价格走势：短期震荡，进口顺挂，基差走强。
• 操作建议：关注疫情复工情况，若盘面重新给生产利润，可做空利润。

PP

• 价格走势：夜盘上涨，基差走强，但成交转弱。
• 操作建议：关注疫情复工情况，短期震荡，逢高做空利润。

MEG

• 价格走势：现货基差走强，港口库存连续去库，需求回升。
• 操作建议：短期偏强运行，但高库存及需求改善幅度有限，建议观望。

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招商期货研究团队

• 成员：王思然、徐世伟、王真军、吕杰、安婧、赵嘉瑜、谭洋
• 资格证书编号：Z0017486、Z0001836、Z0010289、Z0012822、Z0016777、Z0016776、Z0017074

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重要声明

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