20180814-新时代证券-赢时胜-300377.SZ-中报业绩符合预期_受益资管新规信息化需求提升_4页_878kb

报告摘要

中报业绩总结

核心内容

公司于2018年8月14日发布2018年半年度报告，显示其上半年业绩表现良好，符合市场预期。主要得益于金融行业信息化建设需求的持续增长，特别是在资管新规实施背景下，金融机构对相关系统的投入显著增加。公司主营业务收入和归母净利润均实现大幅增长，分别达到30,673.67万元和7,569.02万元，同比增长分别为56.81%和51.08%。

主要观点

业绩增长显著：公司上半年营业收入和净利润均实现快速增长，反映出其在金融科技领域的竞争力和市场拓展能力。
研发投入加大：公司加大研发投入，同比增长31.04%，以支持新技术如大数据、云计算、人工智能的应用落地。
产品线丰富：公司推出了多个软件产品，包括营改增财务估值软件、IFRS9财务估值软件、反洗钱软件等，进一步完善产品线，满足市场需求。
金融科技战略推进：公司围绕金融科技发展战略，拓展产品服务范围，覆盖金融行业的多个业务环节，包括研究、分析、投资、交易、风控、监督、清算、核算估值、绩效评估、存托管、数据整合和客户服务等。
投资建议：分析师预计公司2018-2020年每股收益（EPS）分别为0.41元、0.58元和0.75元，维持“推荐”评级。

关键信息

财务表现

指标	2016A	2017A	2018E	2019E	2020E
营业收入（百万元）	351	537	699	922	1,190
净利润（百万元）	122	221	322	459	588
EPS（元）	0.16	0.28	0.41	0.58	0.75
P/E（倍）	90.77	52.71	36.12	25.34	19.79
P/B（倍）	4.28	4.07	3.80	3.50	3.13

营收与净利润增长趋势

营收增长率：2016年为40.3%，2017年为53.1%，2018年预计为30.1%，2019年预计为32.0%，2020年预计为29.1%。
净利润增长率：2016年为107.2%，2017年为72.2%，2018年预计为45.9%，2019年预计为42.5%，2020年预计为28.0%。
毛利率：从2016年的82.0%下降至2018年的76.6%，但预计未来保持稳定。
净利率：从2016年的34.5%上升至2018年的43.5%，预计未来继续提升。
ROE：从2016年的4.7%提升至2018年的10.8%，预计2020年将达到16.1%。

现金流与资产负债情况

经营活动现金流：2018年预计为299万元，同比增长显著。
投资活动现金流：2018年预计为-138万元，表明公司仍在进行投资。
筹资活动现金流：2018年预计为102万元，显示公司融资能力良好。
资产负债率：从2016年的4.2%上升至2018年的9.9%，预计未来继续上升。
净负债比率：从2016年的-41.3%变为2018年的-28.5%，表明公司仍处于净资产状态。
流动比率与速动比率：均保持在合理范围内，显示公司短期偿债能力较强。

风险提示

业务进展与业绩不达预期：市场环境变化可能影响业务发展。
政策风险：金融监管政策调整可能带来不确定性。
竞争加剧：金融科技行业竞争激烈，可能影响市场份额和利润。

投资建议

分析师维持“推荐”评级，认为公司未来发展前景良好，有望持续受益于金融信息化需求的增长。

市场数据

指标	数据
收盘价（元）	14.8
一年最低/最高（元）	10.5/18.7
总股本（亿股）	7.42
总市值（亿元）	109.87
流通股本（亿股）	4.28
流通市值（亿元）	63.27
近3月换手率	285.58%

股价表现

类型	一个月	三个月	十二个月
相对	9.12%	6.63%	3.48%
绝对	6.19%	-5.83%	-3.57%

总结

公司2018年上半年业绩增长显著，受益于金融行业信息化建设需求的提升，尤其是在资管新规实施背景下。公司通过加大研发投入，丰富产品线，巩固在金融机构IT领域的领先地位。分析师预计公司未来三年将继续保持良好的增长趋势，维持“推荐”评级。然而，公司也面临政策风险和市场竞争加剧的挑战，需持续关注其业务进展和市场表现。

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