20190818-安信证券-建材每周观点：7月房屋新开工面积增速回落，北方地区水泥产量受益基建保持高增长_12页_1008kb

建材行业周报总结（2019年08月18日）

核心内容概述

2019年8月18日的建材行业周报主要分析了水泥、玻璃等子板块的市场表现及行业数据变化，并结合房地产开发投资、基建需求等因素提出投资建议。

主要观点

1. 水泥板块表现

• 全国均价回升：本周全国水泥全品种均价为411.22元/吨，环比上涨0.7%。其中，高标PO42.5均价为424.33元/吨，低标P.C32.5R均价为398.10元/吨。
• 区域价格变动：水泥价格上涨主要集中在北方地区，如呼和浩特、哈尔滨、长株潭等，涨幅在20-30元/吨。而华东地区因台风和降雨影响，需求下滑，价格较为稳定。西北地区则因新开工项目支撑，价格保持平稳。
• 库容比下降：全国水泥库容比为61.19%，较上周下降1.21%，较上月同比下降2.59%，较去年同期上升4.48%。表明下游需求逐渐增强，市场供应偏紧。

2. 玻璃板块表现

• 价格大幅回升：本周全国主要城市浮法玻璃均价为1531.15元/吨，环比上涨33.56元。
• 库存略有下降：玻璃行业库存为3869万箱，环比下降146万重箱，周末库存天数为15.25天，环比下降0.58天。
• 产能利用率：玻璃产能利用率为69.40%，环比无明显变化，同比去年下降2.89个百分点。

关键信息

1. 房地产开发投资数据

• 1-7月全国房地产开发投资：7.28万亿元，同比增长10.6%，增速环比回落0.3个百分点。
• 住宅投资占比：73.4%，同比增长15.1%，增速环比回落0.7个百分点。
• 房屋新开工面积：同比增长9.5%，增速环比回落0.6个百分点。
• 房屋施工面积：同比增长9.0%，增速环比加快0.2个百分点。
• 房屋竣工面积：同比下降11.3%，降幅环比收窄1.4个百分点。
• 土地购置面积：同比下降29.4%，降幅扩大1.9个百分点。
• 到位资金：同比增长7%，增速环比回落0.2个百分点。

2. 水泥产量数据

• 全国水泥产量：1-7月累计产量为12.63亿吨，同比增长7.23%；7月单月产量为2.10亿吨，同比增长7.54%。
• 区域产量增速差异：北方地区水泥产量增速较高，华北、东北、西北地区累计产量增速分别为16.72%、21.01%、10.44%；华东、中南、西南地区增速分别为10.23%、1.56%、3.84%。

投资建议

1. 水泥板块

• 建议关注冀东水泥（受益于华北基建地产稳定投资）及重组后经营数据明显改善的公司。
• 同时推荐海螺水泥和华新水泥，因其具备高分红、估值低的特点。

2. B端建材

• 随着房地产下游集中度提升，龙头供应商业绩高增长，建议关注东方雨虹和三棵树，因其具备工程渠道优势。

3. C端建材

• 品牌及渠道优势明显，建议关注伟星新材。

风险提示

• 投资风险：基建及房地产投资增速不达预期。
• 政策风险：相关政策的不确定性可能影响行业发展。

市场回顾

• 中信建材指数：本周上涨1.48%，上证综指上涨1.77%。
• 子板块表现：水泥上涨1.43%，玻璃上涨3.52%，陶瓷上涨0.49%，新型建材上涨0.68%。
• 涨幅前五公司：亚士创能、惠达卫浴、祁连山、海鸥住工、天山股份。
• 跌幅前五公司：友邦吊顶、永高股份、东方雨虹、濮耐股份、塔牌集团。

一周公司动态

• 多家上市公司发布公告，包括福建水泥、韩建河山、永和智控、中材科技、金隅集团等，涉及关联交易、员工持股计划、回购股份等。

一周行业动态

• 房地产投资：1-7月全国房地产开发投资同比增长10.6%，新开工面积增速回落，竣工面积降幅收窄。
• 基建投资：1-7月全国固定资产投资同比增长5.7%，其中基础设施投资同比增长3.8%。
• 政策动态：《西部陆海新通道总体规划》落地方案正在制定中，成渝城市群一体化发展政策研究提出。

盈利预测与估值

• 表格中列出了各子板块上市公司的盈利预测与估值，包括EPS和PE数据。
• 水泥板块：包括海螺水泥、祁连山、华新水泥等，其中海螺水泥PE为13，祁连山PE为7，华新水泥PE为6。
• 玻璃板块：包括旗滨集团、南玻A、山东药玻等，其中旗滨集团PE为7，南玻APE为18。
• 玻纤板块：包括中国巨石、中材科技、再升科技、长海股份等，其中中国巨石PE为11，中材科技PE为10。
• 耐火材料板块：包括鲁阳节能、濮耐股份、北京利尔等，其中濮耐股份PE为13，北京利尔PE为0。
• B端建材：包括亚士创能、东方雨虹、三棵树等，其中东方雨虹PE为16，三棵树PE为16。
• C端建材：包括伟星新材、蒙娜丽莎、友邦吊顶等，其中伟星新材PE为18，蒙娜丽莎PE为4。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上）、同步大市（收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间）、落后大市（收益率落后沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

• 邵琳琳、杨光为本报告分析师，具有证券投资咨询执业资格，声明对报告内容和观点负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成对任何人的投资建议，客户不应将本报告作为唯一参考因素，且需自行关注更新或修改。

总结

本周建材行业整体表现较好，水泥和玻璃板块涨幅明显。水泥价格回升主要集中在北方地区，库容比下降表明需求回暖。玻璃价格大幅回升，库存略有下降。房地产开发投资增速放缓，但竣工面积降幅收窄。投资建议聚焦于受益于基建和房地产稳定增长的水泥企业，以及具备工程渠道和品牌优势的B端和C端建材公司。风险提示包括投资增速不达预期及政策不确定性。