20211107-中州期货-抛储传闻扰乱市场情绪_油脂重心下移_17页_3mb

油脂市场分析总结

核心内容

2021年11月7日，油脂市场整体呈现重心下移趋势，豆油、棕榈油和菜油价格均有所回落，其中菜油抗跌性最强。市场情绪受多重因素影响，包括政策抛储传闻、国内疫情反复、国际原油价格波动等，导致资金离场、多头信心受挫。

主要观点

• 豆油：国内压榨开机率回升，供应偏紧局面有所缓解；但疫情导致终端消费不及预期，抛储传闻引发市场担忧，若消息兑现，期末库存可能回升至90万吨以上。
• 棕榈油：10月产量改善有限，出口量下降，库存回升至182万吨，进入季节性累库阶段；国内进口利润倒挂，贸易商买船意愿不强，市场情绪偏空。
• 菜油：加菜籽减产格局已定，国内高价抑制需求，但基于刚需，去库趋势仍在，基本面相对乐观，市场情绪偏多。

关键信息

市场表现

• 豆油01：收于9614，周跌幅3.71%
• 棕榈油01：收于9476，周跌幅3.01%
• 菜油01：收于12286，周跌幅1.92%

基本面简述

市场情绪

• 抛储传闻引发资金离场，市场担忧情绪加剧。
• 虽然恐慌情绪已部分释放，但继续下行空间有限，关注缺口回补情况。

策略建议

• 单边操作：风险较大，建议暂且观望。
• 豆油：关注抛储量是否兑现，若兑现则期末库存可能回升，支撑价格。
• 棕榈油：关注库存是否继续累库，以及出口情况。
• 菜油：基本面最为乐观，仍可轻仓尝试菜豆01扩及菜棕01扩。

套利策略

• 菜油抗跌性最强，建议轻仓尝试菜豆01扩及菜棕01扩。

风险提示

• 谨防政策管控导致市场强行转势，引发更大波动。

后期关注点

• 马棕产量及累库情况
• 国际原油价格走势
• 国内豆油抛储政策是否兑现
• 市场情绪变化

总结

当前油脂市场受政策与情绪双重影响，价格重心下移，但基本面仍存在支撑。豆油供应趋稳，但需求疲软；棕榈油进入累库阶段，市场情绪偏空；菜油基本面相对较好，支撑价格。建议投资者保持观望，关注政策与市场情绪的后续变化，适时参与套利交易。