20211107-招商期货-股指期货周度报告_重心震荡上移_等待突破契机_11页_1mb

策略报告总结（2021年11月7日）

核心内容概述

本报告为招商期货发布的股指期货周度分析，时间范围为2021年11月1日至11月5日。报告从市场走势、流动性、估值水平、技术分析及投资策略等多个维度对当前市场进行了全面评估，指出市场整体呈现震荡格局，短期系统性风险下降，市场风格持续转换，但各板块此消彼长，市场结构化行情有所减弱。

主要观点与关键信息

一、市场走势与风格转换

• 市场表现：本周市场涨跌互现，整体分化明显，深证成指表现最强，上证50指数表现最弱。
• 指数比值：上证50与中证500的比值为0.4579，较上周小幅走低，但自9月15日创历史最低值0.4145后，反弹接近14%，目前处于震荡整理阶段。
• 基差状态：IC、IF与IH11月合约基差分别为-11.69、-6.85与-7.85点，均呈升水状态，表明市场对当前估值较为认可，市场情绪偏积极。
• 估值水平：当前上证50指数PE为10.81（历史72.85分位）、沪深300指数PE为12.98（历史63.483分位）、中证500指数PE为19.86（历史4.69分位），显示IC估值优势明显，而IH与IF估值已显著回落。

二、流动性分析

• 央行操作：本周央行逆回购操作显著减少，实现净回笼7,800亿元，市场短期资金面宽松。
• SHIBOR利率：隔夜利率下降25.5个基点至1.8870%，1周利率下降17个基点至2.1290%，1年期资金价格近一个月首次回落。
• 融资情况：融资净买入连续两周为负，显示投资者加杠杆意愿减弱。
• 北上资金：本周净流入44.14亿元，沪股通净流入0.62亿元，深股通净流入43.52亿元，年内累计净流入3,291.01亿元，创历史新高。

三、限售股解禁与成交量

• 限售股解禁：下周将有42家公司合计15.98亿股限售股解禁，解禁市值为341亿元，短期供应压力处于阶段性低位。
• 成交量：市场成交量有所回暖，日均成交额维持在1.14万亿元，换手率有企稳迹象。

四、技术分析

• 上证50：小周期上压力与支撑未变，年内低点支撑较强，需关注向上突破力度。
• 沪深300：短期延续区间震荡，未见明显趋势。
• 中证500：表现相对较强，短期测试下方支撑6600-6900区间，需时间调整指标。

投资策略建议

1. 单边策略：建议继续持有IH2111合约的多单。
2. 套利策略：暂无明确建议。
3. 套保策略：暂无建议。

风险提示

1. 地缘政治：可能对市场造成不确定性影响。
2. 国内疫情反复：可能影响市场情绪与资金流动。

研究员信息

• 姓名：于虎山
• 教育背景：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 从业经验：具有10年期货从业经验，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作，对交易策略与量化交易有深入研究
• 资格证书：期货从业资格证（F0272480）、期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告信息来源于合法渠道，招商期货对其准确性与完整性不作保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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