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铁矿周报总结

核心内容

本报告为2021年11月7日发布的铁矿石周报，主要分析了铁矿石市场近期的供需变化、价格走势、库存情况以及期货操作建议。

主要观点

1. 铁矿石价格走势

• 上周铁矿石价格震荡下行。
• 青岛港PB粉现货价下跌14.26%，收报680元/吨。
• 铁矿石2201合约下跌12.08%，收报560.5元/吨。
• 普氏62%指数价11月5日为92.75美金/吨。

2. 市场供需情况

• 供给端：澳洲和巴西发货量合计2396.3万吨，环比增加97.9万吨。
• 需求端：铁水产量、疏港量、港口成交均出现下降，铁矿石需求承压。
• 库存：45港库存14491.95万吨，环比增加211.9万吨，为最近四年同期高点。
• 港口压力：在港船舶减少至172条，但压港问题依然严重。

3. 期货操作建议

• 铁矿石价格重心下移，震荡偏弱。
• 建议在[500-700]区间操作，逢高做空。
• 上行风险：限产放松，高炉复产。
• 下行风险：限产加码。

关键信息

1. 供给分析

• 四大矿山发运情况：

  • 力拓：发运量目标下调至3.2-3.25亿吨，预计完成3.2亿吨，四季度销量同比减量600万吨。
  • 必和必拓：发运量增加，预计四季度产量将有约300万吨增量。
  • 淡水河谷：稳定运营，预计实现年度目标下限3.15亿吨，四季度发运量同比增加约700万吨。
  • FMG：运营表现强劲，产量有望超额完成。

• 澳洲发运至中国的比例：环比减少16.33%，降至74.97%。

• 到港量：45港到港量2448.4万吨，环比减少188.6万吨。

• 国产精粉产量：45.38万吨，环比下降2.69万吨，受电力供应紧张影响。

2. 需求分析

• 日均铁水产量：204.9万吨，环比下降6.4万吨。
• 疏港量：283.8万吨，环比下降5.6万吨。
• 港口成交：84.1万吨，环比下降5.8万吨。
• 钢厂库存：10856.35万吨，环比增加444.16万吨。
• 四季度供需：预计铁矿石供给过剩2470万吨。

3. 价差与比价分析

• 01合约基差：接近平水，低位震荡，周环比增加18元/吨。
• PB粉与超特粉价差：323元/吨，环比收窄19元/吨。
• 1-5合约价差：延续回落至6.5元/吨。
• 螺矿比：7.58，周环比上升0.29。
• 焦矿比：5.43，周环比上升0.76。

4. 海运费与成本分析

• 海运费：大幅下跌，C3-巴西图巴朗至青岛港运费降至24.815美金/吨，C5-西澳至青岛港运费降至10.541美金/吨。
• 成本支撑：海运费下降导致铁矿石成本支撑减弱，价格重心下移。

估值分析

• 基差：01合约基差接近平水，低位震荡。
• 高低品价差：PB粉与超特粉价差收窄至280元/吨，钢厂利润收缩，低品矿配比逐步提升。
• 铁矿石价格走势：受需求疲软和成本下降影响，价格持续偏弱。

套利监测

• 月间价差：1-5合约价差延续回落至6.5元/吨，预计窄幅震荡。
• 螺矿比：震荡运行，受钢材需求疲软影响。
• 焦矿比：宽幅震荡，受焦炭价格波动影响较大。

数据来源与免责声明

• 数据来源：钢联数据、中州期货研究所。
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